平安证券--生物医药行业周报：三部委联合发文推动互联网医疗行业发展【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业观点：卫健委、医保局、中医药局联合发文，推动互联网医疗行业发展。12月 11日，卫健委、医保局、中医药局联合发文深入推进“互联网+医疗健康”“五个一”服务行动。其中提到要落实“互联网+”支付政策。
            
                    参保人在本统筹地区“互联网+”医疗服务定点医疗机构复诊并开具处方发生的诊察费和药品费，可以按照统筹地区医保规定支付。各地可从门诊慢特病开始，逐步扩大医保对常见病、慢性病“互联网+”医疗服务支付的范围。支持“互联网+”医疗复诊处方流转，探索定点医疗机构外购处方信息与定点零售药店互联互通。结合门诊费用直接结算试点，探索“互联网+”医疗服务异地就医直接结算。落实“长期处方”的医保报销政策，对符合规定的“互联网+”医疗服务在线处方药费等实现在线医保结算。
            
                    疫情的爆发促进了互联网医疗行业的发展，疫情下，国家首次出台政策推动互联网医疗的医保支付。我们认为，随着国家对互联网医疗行业的支持，不同地区医保线上平台的建设，医保支付有望加速对接进入互联网诊疗及在线网络购药，从而利好相关企业。
            
                    投资策略：控费仍为医药政策主旋律，中长期建议关注消费型医疗领域及创新型企业。主线一：创新产业链，随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国无论从药品还是器械行业，均迎来自主创新的收获期，同时激活了 CRO、CMO 等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、微芯生物、东诚药业、科伦药业；主线二：消费型医疗产业链，随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。重点推荐：智飞生物、华兰生物、通策医疗、爱尔眼科、正海生物。
            
                    行业要闻荟萃：1）国药集团中国生物新冠灭活疫苗阿联酋获批上市；2）国内首款新冠病毒重组蛋白亚单位疫苗启动 III 期临床；3）百济神州贝林妥欧单抗国内获批用于急性淋巴细胞白血病；4）复宏汉霖阿达木单抗获批上市。
            
                    行情回顾：上周 A 股医药板块下跌 2.14%，同期沪深 300指数下跌 3.48%，医药行业在 28个行业中排名第 7位。上周 H 股医药板块下跌 0.71%，同期恒生综指下跌 1.23%，医药行业在 11个行业中排名第 2位。
            
                    风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。
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