万联证券--轻工制造行业周观点报告：白卡纸价格继续上涨，双胶纸价格出现下滑【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1）造纸： 上期所纸浆期货收于 5218.73元/吨， 较前一周有较大幅 度提升。 白卡纸价格继续上涨，双胶纸价格出现下滑。建议关注下 游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡 纸龙头企业； 2）家居： 近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持 续改善。受益于消费升级与精装房大趋势，定制家居的需求有望进 一步释放，建议关注定制家居龙头公司。 3）黄金珠宝： 根据国家统计局数据， 金银珠宝社零从 2月的同比 -41.1%恢复到 10月的 16.70%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上 半年疫情导致行业出清，我们继续看好黄金珠宝龙头企业。 4）文娱用品： 10月限额以上文化办公用品零售额同比增长 11.7%， 较 9月提升 0.5pct。随着疫情得到进一步控制，下学期开学目前正 在顺利进行；下半年办公文具有望保持良好增长态势，叠加线下销 售渠道逐渐恢复，看好相关优质文具标的。
            
                    投资要点：  行情回顾： 上周（12月 7日-12月 11日） 申万轻工制造指数下 跌 4.28%，跑输上证综指 1.45个百分点，在申万 28个一级行 业指数涨跌幅排第 17。年初至今申万轻工制造指数上涨 16.34%，跑赢上证综指 6.60个百分点，在申万 28个一级子行 业中涨幅排名第
            
                    13。 二级子板块方面： 造纸-3.60%、包装印刷 -5.78%、家用轻工-3.81%、其他轻工制造-5.52%。 三级子板块 方面： 上周造纸Ⅲ -3.60%、 包装印刷Ⅲ -5.78%、 家具-4.25%、 文娱用品-1.77%、 珠宝首饰-5.03%、 其他家用轻工-4.19%、 其 他轻工制造Ⅲ -5.52%。
            
                    上市公司重要公告： 山鹰国际发布可转债付息公告； 裕同科技发布 赎回实施、员工持股计划（草案） 公告； 梦百合发布股权质押公告； 中顺洁柔发布减持计划期限届满公告； 齐心集团发布股权解除质押 公告。
            
                    行业重要事件： 1） 废纸、原纸价格短期或平稳震荡区间运行； 2） 局部地区纸价上涨 国废市场依旧涨多跌少； 3） 商务部发文鼓励 减少使用一次性塑料制品并推广替代产品； 4） 11月下旬瓦楞纸价 格同比上涨 8.99%； 5） 造纸行业：白卡纸价格提涨 文化纸有所回 落 风险因素： 疫情反复、 原材料价格大幅波动、 行业竞争加剧风险。
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