山西证券--房地产行业市场交易周报：板块继续下跌，龙头估值优势明显【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    板块走势： 上周， 申万地产板块下跌 4.75%，行业排名第 22位，走势 明显弱于大盘（沪深 300下跌 3.48%）。从近 1个月走势来看，地产板 块走势总体弱于大盘。 成交统计： 申万房地产行业共成交 537亿元，行业排名第 21位，排 名较上上周下降 6位；纵向来看，地产板块周平均成交量与成交额为 2017年以来最高水平，但在经历了 7月份的高峰之后，板块成交额近 期比较平稳，在 700亿元左右振荡，上周成交额和成交量分别环比下 降 262.2亿元和 29.68亿股。
            
                    资金流向： 上周， 申万所有板块资金净流出，房地产板块资金净流出 30.1亿元，行业排名第 7位，较上上周上升 14位；纵向来看，近 5周资金总体呈流出趋势。 融资融券： 上周， 申万房地产板块融资净买入 4.68亿元，行业排名第 5位；纵向来看，地产板块融资余额及其占流通市值比结束三周下降 趋势，开始反弹。
            
                    板块估值： 截止到 12月 11日，地产板块动态 PE 为 8.8倍，仅高于银 行板块；纵向来看，近目前地产板块估值仍处于近 10年较低水平。 投资建议： 上周， 地产板块继续下跌，走势明显弱于大盘， 行业资金 继续净流出。从全国范围看，房地产行业始终坚持“房住不炒”的调 控总基调，商品房成交总体保持平稳，行业资金面总体健康，但受“三 条红线”限制，行业资金面总体承压，降杠杆趋势将会延续。业绩方 面，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩基本能够保 持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性，大部分行业龙头和部 分二线龙头具有较高的安全边际。投资者仍可关注万科 A、保利地产、 招商蛇口、 金地集团、 荣盛发展等行业龙头和二线龙头。
fa763b24-75cb-404a-bf04-005e4ea98105.pdf