中国银河--2021年度建材行业策略报告：新材料、新模式铸就新价值【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    建材行业十四五展望：宜业尚品、造福人类。展望十四五，建材行业联合会提出建材行业要树立“宜业尚品、造福人类”的新理念新目标，同时围绕这一新目标提出了“十三个全面提升”的谋划布局。
            
                    消费建材：新模式带来产业链延伸。我们认为地产精装率提高带来行业集中度提升的趋势仍然不变，同时C端消费建材业绩复苏将持续，叠加旧改需求提振以及消费升级带动，预计消费建材行业将维持高成长性，龙头企业话语权将继续提升。
            
                    玻纤：新材料新应用带来的新发展机遇。最受益于全球经济复苏的顺周期板块。下游应用场景拓展提升行业发展空间。行业龙头整合进行中，规模效应明显。
            
                    玻璃：竣工端回暖为行业需求提供强支撑。在供给端收缩以及需求端有强支撑的情况下，预计2021年玻璃价格将继续提升。同时行业龙头布局光伏玻璃等高景气方向，玻璃行业将维持高弹性。
            
                    水泥：供给侧改革持续推进。扭住供给侧改革，行业格局继续优化。
            
                    行业后续的结构调整、产业升级步伐不会停止，行业将向智能制造、高端化方向发展。2021年水泥行业需求将优于2020年，区域化差异更加明显。
            
                    投资建议：2021年建材行业主要关注以下投资方向：（1）受益于行业集中度提升的消费建材龙头：坚朗五金、伟星新材、永高股份、北新建材、蒙娜丽莎。（2）最受益于全球经济复苏的顺周期玻纤龙头：中国巨石。（3）布局光伏玻璃的平板玻璃龙头旗滨集团。（4）水泥行业龙头海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团、天山股份。风险提示：原材料价格上行风险；下游需求不及预期风险；新产品拓展不及预期风险。
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