浙商证券--2021年汽车行业投资策略：智能拾级而上，科技赋能自主【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 1、核心观点经营改善+估值上行，我们看好2021年汽车板块投资，板块有望跑赢大盘。
            
                 汽车行业核心指标向好，销量向暖：（1）销量：从20Q1触底回升，预计2021年销量增长11.8%，迎来新一轮汽车销量增长；（2）估值：逐季上行，PE处于历史估值中上分位；（3）风险：经济低迷导致汽车销量不及预期。
            
                 2、有别于市场的认知市场认为：汽车行业销量增长动能不足，进入低速增长时代。
            
                 我们认为：补贴政策+供给升级+经济回暖，汽车销量有望持续增长。特别是智能化有望提升单车售价，并引领新一轮自主品牌和造车新势力崛起，建议关注长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团。
            
                 3、甄选新一轮成长的优质资产智能化引领产业升级，把握核心新成长。在特斯拉、蔚来等造车新势力入局之下，汽车零部件加速向智能化、轻量化方向升级，重点推荐银轮股份、拓普集团、宁波高发、一汽富维，建议重点关注伯特利、德赛西威、华阳集团、科博达、星宇股份。风险提示31、自主品牌新车销量低于预期；2、智能驾驶应用不及预期；3、疫情反复导致汽车销量不及预期；4、原材料成本大幅上涨。
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