财富证券--银行业月度报告：存款增速回升，资金利率下行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    11月，申万银行录得涨幅9.13%，跑赢上证综指3.95pct.，跑赢沪深300指数3.49pct.。月涨跌幅在申万28个一级行业中排名第5位。板块估值11月延续前期震荡上行，12月呈现市场回调态势。
            
                    11月中长期贷款增速放缓。11月末，我国银行业人民币贷款总额达到171.49万亿元，同比增长12.84%，较去年同期高出45BP，增长趋势保持平稳。新增人民币贷款1.43万亿元，同比多增456亿元，增速2.88%，较上月增速继续下降1.43pct.。短贷增速略有下滑，中长期贷款增速趋缓，贷款增速总体平稳回落。银行贷款投放边际收紧，整体信贷结构向中长期调整，开始为来年储备信贷项目。
            
                    11月存款增速回升。11月末，我国银行业存款规模达212.78万亿元，环比增长2.1万亿元，同比增长10.66%，增速环比上月提高34BP，较去年同期上升2.39pct.。新增人民币存款2.1万亿元，同比多增7933亿元。继前期银行存款流走，本月银行加大揽存力度，居民、企业和非银金融机构均呈现存款扩张，财政存款略有下降。
            
                    11月资金流动性相对宽松。11月理财产品主要期限预期年收益率略有回落，银行端存款规模上行，市场资金面相对宽松，理财收益率随之走低。11月份同业拆借加权平均利率为1.98%，分别比上月和上年同期低15BP和31BP，货币市场资金流动性相对宽松。
            
                    维持行业“同步大市”评级。在当前银行板块低估值，整体经营持续改善的转折阶段，后续有望实现上行。建议关注业务布局成熟，有可持续盈利能力的招商银行、建设银行，基本面向好、零售领域占优的平安银行、光大银行，以及区域性银行中发展态势较好的杭州银行、宁波银行、常熟银行。维持行业“同步大市”的评级。
            
                    风险提示：经济增长不及预期；银行资产质量集中恶化。
380874c4-37bc-4556-b2fb-a26ab9202a22.pdf