长城证券--纺织服装行业12月第三周周报：11月化妆品、金银珠宝社零规模均同比双位数增长，增速环比提升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 11月化妆品、金银珠宝社零规模均同比双位数增长，增速环比提升。根据统计局公布的11月份经济数据，2020年11月服装鞋帽、化妆品、金银珠宝零售额分别同比变化+4.6%、+32.3%、+24.8%，增速环比分别变化-7.6pct、+14pct、+8.1pct。化妆品、金银珠宝消费在购物节推动下持续回暖，增长势头强劲，服装鞋帽消费环比有所下滑。1-11月份，全国网上零售额105374.1亿元，同比增长11.5%，增速较1-10月提升0.6pct，实物商品网上零售额占社零的比重达到24.98%。
            
                 跨境电商SHEIN孵化新品牌，成立美妆独立站SHEGLAM。跨境电商SHEIN现已将其美妆产品线独立运作，于日前推出了美妆独立站SHEGLAM，由Shopify提供建站支持。与SHEIN“极致性价比”的品牌定位一致，该品牌旗下的美妆产品继续延续SHEIN的高性价比。
            
                 纺织服装行业下跌1.90%，跑输大盘3.32pct：本周，上证综指上升1.43%，SW纺织服装行业下降1.90%，SW纺织服装行业跑输大盘3.32pct。其中，SW纺织制造下降3.01%，SW服装家纺下降1.24%。从个股看，上周涨幅前五的个股分别为中潜股份（+13.12%）、九牧王（+10.36%）、嘉欣丝绸（+7.26%）、浔兴股份（+6.93%）、比音勒芬（+5.79%）；上周跌幅前五的个股分别为兴业科技（-36.69%）、华孚时尚（-31.10%）、步森股份（-13.31%）、天首发展（-10.90%）、棒杰股份（-10.56%）。
            
                 推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化、爱婴室。纺织制造推荐健盛集团。
            
                 风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；疫情影响时间过长。
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