万联证券--汽车行业周观点报告：ModelY开始量产，新能源汽车高景气【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资建议：根据中汽协数据，11月乘用车销量229.7万辆，同比增长11.6%，实现了连续7个月实现正增长，且年内首次突破10%以上增速，体现行业的稳步回暖态势，随着经济继续平稳恢复、消费信心的逐渐改善，预计四季度乘用车依然保持良好增长，建议重点关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。11月新能源汽车销量20.0万辆，同比增长104.9%，1-11月新能源汽车累计销量110.9万辆，同比首次转正为1.9%，受新能源汽车下乡、地方促进新能源汽车消费、车型优质供给增加等因素拉动，新能源汽车销量增幅持续扩大，预计今年新能源汽车销量累计有望达到130万辆，超出年初预期，下游新能源终端销量的不断超预期有望带动新能源汽车产业链核心零部件供应商的订单明显回升，因此建议重点关注新能源整车及产业链中上游核心零部件供应商。另外，近期，特斯拉上海工厂ModelY开始量产，预计明年初有望交付，作为中型纯电动SUV预计将如Model3一样成为爆款，建议重点关注特斯拉产业链。
            
                    行情回顾：上周汽车（申万）行业指上涨了2.94%，跑赢沪深300指数0.68个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块上涨5.65%、商用载货车上涨11.39%、商用载客车上涨0.41%，汽车零部件上涨1.18%、汽车服务下跌2.98%、其他交运设备上涨7.87%。汽车行业185只个股中105个股上涨，80只个股下跌。涨幅靠前的有东风汽车54.51%、东风科技24.09%、长城汽车16.21%、江铃汽车14.77%和上柴股份11.67%等，跌幅靠前的有路畅科技-12.98%、八菱科技-10.78%、东方时尚-9.64%、中国中期-8.87%和蓝黛传动-8.75%等。
            
                    行业动态：国产特斯拉MODELY已量产，将于2021年初上市；欧7、国7排放标准或在2025年实施；岚图FREE全球首发，定价低于40万元。
            
                    公司动态：亚太股份（002284）：2020年度业绩预告；亚太股份（002284）：关于签署《采购合同》的公告；富奥汽车（300680）：关于拟在俄罗斯投资设立合资公司的公告。
            
                    风险提示：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，全球疫情失控，中美贸易摩擦加剧。
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