-有色金属行业：铜产品贸易模式、融资方式及风险评价【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 我国为铜产品的主要消费国，铜产品被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。我国仅电解铜就需大量进口，叠加铜矿资源较为匮乏而冶炼能力较为充足的行业条件，亦需大量进口铜精矿，这就为相关进出口贸易及内贸企业提供了较大的发展空间。目前，我国铜贸易市场形成以大型贸易商为主，中小贸易商补充的竞争格局，大型贸易企业规模优势显著，行业集中度较高。随着国际贸易环境复杂多变，铜贸易商面临的市场风险、信用风险、资金风险、内部控制风险、汇率风险等不断加大，铜贸易商通过不断调整经营模式以防范风险。因此，深入分析铜贸易模式对铜贸易行业企业信用评级有一定的指导作用。
            
                 铜产品具备同质化、可交易、被广泛用于工业基础原材料等大宗商品的基本特征，同时铜流动性强、易变现、易存储，使其作为抵押物容易被市场接受，便于企业从银行获取大额信贷资金。铜产品在中国经济中属于重要的套利工具和再抵押工具，铜贸易企业基于不同的业务模式运用多种融资手段提升流动性。然而，铜贸易商在经营过程中面临的融资风险很大，一旦遇到宏观经济走弱或外部事件冲击等情形，较其他行业更容易面临资金链的压力，轻则企业倒闭、银行坏账增加，重则波及其他正常生产企业，恶化区域金融生态。
            
                 本文从铜贸易企业的贸易模式入手，研究分析铜贸易企业常用的贸易融资方式，进而总结出不同贸易模式下企业面临的融资风险，最后结合样本企业财务数据，测算出不同贸易模式下铜贸易企业融资风险的大小。
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