万联证券--纺织服装行业周观点报告：海外疫情复燃，看好健身需求释放下的优质运动鞋服企业【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周申万纺织服装指数下跌2.14%，跑输上证综指2.19个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第20。康隆达、延江股份、梦洁股份涨幅居前。从国家统计局公布的11月社零数据来看，服装鞋帽、针纺织品类11月限额以上零售额同比增长4.6%；1-11月全国实物商品网上零售额中，穿类商品增长5.9%。短期来看，国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，同时国内纺服行业迎来销售旺季，市场需求持续释放，个股基本面修复情况将得到进一步改善。中长期来看，本次疫情促使更多的人重视身体健康和体育锻炼，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成，体育服饰的需求正迎来反弹，继续看好受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。
            
                    投资要点：行情回顾：上周（12月21日-12月25日）申万纺织服装指数下跌2.14%，跑输上证综指2.19个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第20。年初至今申万纺织服装指数下跌7.89%，跑输上证综指19.24个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第26。二级子板块方面，上周纺织制造-1.51%，服装家纺-2.49%。板块的PE估值为纺织制造29.74、服装家纺41.87。三级子板块方面，上周纺织制造中，毛纺-7.18%，棉纺1.08%，丝绸-3.50%，印染-1.46%，辅料-5.61%，其他纺织-1.22%；服装家纺中，男装-1.25%，女装-3.92%，休闲服饰-3.24%，鞋帽-4.99%，家纺-2.25%，其他服饰-1.47%。
            
                    行业重要事件：国外：全球旅行禁令升级，货物入境受影响。
            
                    原料上涨逻辑脆弱，纺织利空或对聚酯产业链病毒式传染；欧洲服装和纺织工业联合会出纺织品废料循环利用计划；国内：国务院办公厅印发《关于推进对外贸易创新发展的实施意见》，鼓励服装等行业形成外贸“小巨人”企业；苏大教授研发出抗病毒抗菌率99%以上的持久耐洗纺织面料。
            
                    上市公司重要公告：兴业科技股东减持；日播时尚、康隆达发生并购；巨星农牧增设子公司；健盛集团获得政府补助；华孚时尚签署收储协议；开润股份可转债付息；森马服饰股东质押股份。
            
                    风险因素：1、疫情反复风险。2、存货上升与跌价风险。3、现金流紧张风险。
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