国海证券--电气设备行业周报：重视新能源金属投资机会，持续看好光伏【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    电池级碳酸锂与锂精矿价格全面上涨。锂辉石价格在10月触底回升，底部价格为 375美元/吨，12月初价格为 405美元/吨，目前锂辉石均价已经达到 417.5美元/吨。澳洲 Altura 锂矿已经进入破产管锂，目前澳洲锂辉石仅有 4家在产，国内去库存明显，海外矿山上调报价，预计 2021年锂辉石价格将震荡上行，从而推动锂盐价格上涨。
            
                    国内电池级碳酸锂市场主流报价区间在 4.85-5.05万元之间，均价稳至 4.95万元/吨，较上周上涨 5%，较 10月初上涨 25%，电池级氢氧化锂均价水平涨至 5.23万元/吨左右。2020年 11月国内氢氧化锂产量为 11930吨，同比增加 65%，需求驱动效应明显，一季度电池排产处于高位，预计锂盐价格将进一步上行。
            
                    龙头电池厂、锂盐厂锁定长期供给。近期 SQM 已经与 LG EnergySolution 签署了长期协议，SQM 将向 LGES 提供电池级碳酸锂和氢氧化锂，用于生产高质量的正极材料，该合同将在 2021年至 2029年之间生效，涉及供应约 55,000吨碳酸锂当量，同时 SQM 计划融资 11亿美元，于 2021-2024年期间总计投资 19亿美元将智利碳酸锂的年产能从 7万吨增加至 18万吨。12月 24日 AVZ 公司宣布与赣锋锂业全资子公司 GFL 签署锂精矿供货协议，协议时间为 5年，年供应量最高为 16万吨。其中 GFL 拥有延长 5年的选择权，并由第三年起，锂精矿供应量最高可达 16万吨/年。在电动车推动下，锂需求将长期保持较高增速，龙头电池厂、锂盐厂相继锁定稳定、优质长期供应。
            
                    南非疫情影响钴供应，下游提前备货。根据 SMM 报道，钴盐、四氧化三钴报价坚挺中趋向上扬，南非疫情以指数级别扩散，为此政府考虑出台更加样的限制措施，南非疫情严重影响物流运输，钴原料供应不确定性及成本增加，下游大厂对于收储以及供应端担忧提前备货。
            
                    投资建议：我们建议重视新能源金属的投资机会，重点推荐锂盐龙头赣锋锂业，建议关注快速崛起的二线锂盐厂商雅化集团、天华超净、科达制造。钴方面，推荐华友钴业、寒锐钴业、关注洛阳钼业。
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