-旅游行业新旅界研究笔记：康佳集团跨界布局文旅业态，新智认知进一步聚焦主营业务（2020年第49~50周）【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    11月 29日，烟台开发区、烟台自贸片区举行康佳·古现里文旅科技小镇开工仪式。康佳·古现里文旅科技小镇项目由康佳集团投资 113.8亿元建设，致力打造集文化旅游、商业服务、生活服务、行政办公和高端居住等“产、文、商、居、城”五位一体的特色小镇，主要包括二十七进士精品酒店、胶东鲁菜美食街、商业中心、王懿荣故居、雪枫书院、魁星楼广场、人民公社、特色民宿、高端社区等，加快打造烟台最具吸引力的城市新板块。
            
                    新旅界研究院观点： 康佳集团是改革开放后诞生的老牌中外合资电子企业，其母公司为央企华侨城集团。近年来，康佳集团以科技创新为核心驱动力，推进战略转型升级，在提振消费电子主业的同时，也全力向战略性新兴产业扩张，积极布局半导体、环保等领域，同时向互联网及供应链管理业务延伸。
            
                    此外，华侨城集团也将康佳集团纳入其“文化+旅游+城镇化”的战略之中。 为了响应华侨城集团发展战略， 2018年康佳集团制定了“科技+产业+城镇化”发展路线，重点布局科技园区、总部经济、康养小镇三大业务体系。目前来看，康佳集团的实质性动作集中在科技园区和总部经济。截至 2019年，康佳滁州智能家电及装备产业园、宜宾智能终端高科技产业园、东莞康佳智能产业园、重庆康佳半导体光电产业园等多个产业园项目已经落地。在康佳集团看来，科技产业园区作为一个载体，一方面能起到推动康佳现有业务协同发展和异地产业转移承接的作用；另一方面能承担起培育孵化和蓄力的作用，同时有利于拓展新兴产业、引入外部先进的技术资源，使康佳集团占据科技创新高地。此外，科技产业园模式能够推动地区产业转型升级，能够拿到更优惠政策条件。
            
                    康佳·古现里文旅科技小镇项目与上述科技产业园区差异性较大，属于城市文旅综合体和文旅产业地产类项目，文旅产业元素更加突出。虽然康佳集团并无打造此类项目发展经验，但母公司华侨城品牌和运营优势将助力项目发展。此外，今年 7月份，康佳集团、中国国际能源集团与山东大屋集团合作签约，将在威海临港区打造“葡萄酒产业+现代农业观光+养生文化”等系列业态的项目。可见，未来康佳集团或在文旅领域有更多尝试。
            
                    但值得关注的是，康佳集团近年来主营业务收入出现下滑、新业务仍处于培育期，整体营收和利润仍很大程度上依赖出售资产和政府补助，同时经营性现金流净额持续多年为负，资产负债率高企。 母公司华侨城集团也面临债务高企、现金流压力加大等问题。本项目投资体量较大，需要有足够现金流作为支撑，康佳集团或面临不小压力。
            
                    从项目区域发展来看， 2019年中国（山东）自由贸易试验区成立后，为烟台新兴产业发展带来新动能。在文旅产业发展方面，烟台一直保持快速增长状态， 2019年接待游客 8689.45万人次,实现旅游消费总额 1211.79亿元， 均居全省第三位。同时烟台不断释放政策红利、营造良好营商环境，为本项目成功打造奠定了基础。
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