西南证券--医药生物行业：回顾五次国谈，持续看好创新型龙头企业【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    医保控费促进医保目录腾笼换鸟机制加速推进。 2019年全国基本医保基金（含生育保险）累计结存2.44万亿元，同比增长10.2%，总支出2.09万亿元，同比增长12.2%。收入与支出增速的剪刀差不断扩大，全国基本医保基金累计结余增速逐年放缓。为节约医保资金，我国已初步确立目录调整的原则，分为新增纳入、直接/可以调出及调整限定支付范围四类，常态化的医保目录动态调整机制为创新药准入腾挪空间。
            
                    医保谈判常态化进行，创新药获得更多准入机会。2016年，第一次医保谈判一共谈判成功3个品种，平均降幅为59% 。
            
                    2017年谈判一共纳入了36个品种，平均降幅为38.56%；2018年谈判纳入18个品种，谈判成功17种抗癌药，平均降幅为57.06%；2019年医保谈判的品种扩大至97个品种，新增60个品种平均降幅为60.7%，续约品种27个降幅为26.4%。
            
                    2020年谈判呈现四大看点。自2020年8月17日正式开启，全过程分为准备阶段、申报阶段、专家评审、谈判和竞价、公布结果5个阶段。看点一：采取企业自主申报制。企业自主申报品种，符合国家规定7类纳入条件即可通过初轮筛选，今年一共有751种，标志着我国初步建立起国家医保目录动态调整机制；看点二：国产创新药进入爆发期。在通过形式审查名单中涉及171种创新药，国产新药占比首次达到了49%，达到83种。最终以创新药申报谈判成功品种达64种，占比为54%。3个国产PD-1单抗全部纳入医保，3个GLP-1国产创新药纳入医保。其他包括本维莫德（冠昊生物）、阿美替尼（翰森制药）、艾博韦泰（前沿生物）、连花清咳片（以岭药业）均谈判成功。恒瑞医药是此次医保谈判的最大赢家，共有4个品种进入医保，瀚森制药有3个品种进入医保（阿美替尼、氟马替尼、聚乙二醇洛塞那肽）、百济神州有2款药进入医保（替雷利珠单抗、泽布替尼）、君实生物有1个品种进入医保。看点三：比价谈判制度，降价幅度低于预期。162种独家药品参加了国家医保谈判，共有119种谈判成功；谈判总成功率为73.46%，谈判成功的药品平均降价50.64%，降价幅度低于前两次谈判。看点四： 14个目录内销售额超十亿品种谈判降价，平均降幅43.46%。
4989bdbf-606c-44e1-aa4c-31166d1104fd.pdf