-房地产行业地方政府与城投企业债务风险研究报告：黑龙江篇【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    黑龙江省整体经济发展水平处于全国下游，近年来经济总量及人均 GDP 在全国排名靠后，经济发展承压。2019年，黑龙江省财政收入在全国排名第 25位，一般公共预算收入稳定性较强但财政自给程度低，中央补助规模大且持续性好。2019年黑龙江省政府负债率为 34.88%，与其他省/市/自治区相比，政府债务负担一般；黑龙江省政府债务率为 96.00%，在全国各省/市/自治区排名中部靠后。
            
                    从地市层面看，黑龙江省下辖各地市的经济及财政实力差异较大。哈尔滨市和大庆市的经济发展水平和财政实力远高于其他地市，哈尔滨市以极大优势高居首位。黑龙江省各地市政府债务余额呈快速上升趋势，其中牡丹江市和大兴安岭地区政府债务余额增速较快。2019年，黑龙江省各地市的负债率均较上年有所上升，但大多数地市政府债务负担仍处于一般或较轻水平，大庆市政府债务负担很轻。黑龙江省各地市中仅哈尔滨市债务率偏高，整体偿债压力不大。
            
                    从城投企业层面看，黑龙江省发债城投企业数量很少，且近年来有存续债券的城投企业数量逐年减少，有存续债券的城投企业主体信用级别主要集中于 AA 级。2019年，黑龙江省发债城投企业整体债务负担保持在较低水平，债务偿还主要依赖外部融资。受流动性收紧影响，各地市的发债城投企业短期偿债能力指标均有所弱化。2021年黑龙江省各地市的城投债到期规模不大，集中偿付压力很小。哈尔滨市城投企业全部债务规模相对较大，哈尔滨市综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的覆盖程度相对较低。
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