华西证券--汽车行业周报：国产MODEL Y上市新能源供给质变加速【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    周观点：持续看好整车强周期++电动智能++摩托车乘用车：顺周期趋势明确，车企（如长安、上汽等）携手科技巨头（如华为、阿里等）布局高端智能电动车，短期驱动业绩修复和估值提升，中长期自主有望于变革中崛起。推荐【长安、长城、吉利HH】，建议关注【广汽A+H、上汽】。
            
                    新能源：供给端质变持续撬动需求，类比手机发展史，爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升，推动行业从导入期迈入成长期。推荐：1）【比亚迪】；2）特斯拉产业链：【新泉、拓普、银轮】；3）大众MEB产业链：【文灿、科博达、精锻】；4）蔚来产业链：【文灿、拓普】。
            
                    智能网联：软件定义汽车成共识，整车电子电气架构升级加速推进，政策定调+车企加码+科技巨头入局，智能化、网联化与电动化协同发展。推荐：1）华为产业链：推荐【伯特利】，受益标的【华阳】；2）汽车电子：【德赛、科博达、星宇】。
            
                    （德赛与计算机组联合覆盖）零部件：关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。（福耀与建材组联合覆盖）重卡：物流重卡需求维持稳健，逆周期调节带动工程重卡销量贡献弹性。推荐【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，内资头部供应商将显著受益，推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。
            
                    摩托车：中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，短期竞争格局趋于分散，但最终将向头部自主、合资车企集中。
            
                    推荐【春风、钱江、宗申】，受益标的【隆鑫】。
            
                    本周行情：表现弱于市场其他交运设备领跌本周A股汽车板块上涨2.31%，在申万一级子行业涨跌幅中排名第10位，表现略逊于沪深300（上涨2.94%）。细分板块中，乘用车、汽车零部件、货车分别上涨4.4%、1.0%、0.9%；汽车服务、客车、其他交运设备分别下跌0.4%、1.7%、2.4%。
            
                    个股表现：1）东风科技、德赛西威、安车检测、长城汽车、宁德时代等涨幅靠前；2）东安动力、大为股份、曙光股份、ST力帆、ST众泰跌幅较大。
            
                    本周要闻：国产特斯拉YModelY上市售价3393.99万起新能源汽车：1）特斯拉中国制造ModelY与全新Model3正式发售；2）宁德时代拟投390亿元建3大电池生产基地，未来新增产能约120-150GWH；3）长安高端电动车E11曝光；4）比亚迪分拆半导体，需利用好技术和市场空窗期；5）理想汽车12月交付6,126辆。
            
                    智能汽车：1）长城发布“331”咖啡智驾战略，实现中国首个全车冗余L3级自动驾驶；2）小鹏官宣将由Livox提供量产激光雷达；3）特斯拉ModelY被曝配备激光雷达传感器，或用于实地验证；4）李鹏首次公开确认全面负责长城汽车SL项目。
            
                    本周政策：1）四部委发布2021年新能源汽车补贴政策,退坡20%；2）上海免费“绿牌”继续发放，新一轮新能源汽车政策正在抓紧研究中；3）聚焦汽车产业低碳发展道路，共塑可持续发展未来，《中国汽车产业发展报告（2020）》正式发布。
            
                    本周数据：批零表现平稳年末增速放缓2020年12月第四周批零表现平稳，年末市场增速放缓。批发侧日均销量6.4万辆，日均同比-14%，日均环比-34%；零售侧日均销量7.7万辆，日均同比-12%，日均环比+15%。
            
                    风险提示汽车销量不及预期；政策不及预期；原材料成本增加等。
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