财富证券--机械设备行业：新能源浪潮下，抓住光伏、锂电设备板块投资机会【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾： 2020年 1月 1日至 12月 28日申万机械设备指数上涨 28.47%， 沪深 300指数上涨 23.63%，上证综指上涨 11.38%，创业板上涨 43.31%。 同期机械设备指数涨幅位居 28行业第 10位。子行业中，机械基础件与工 程机械涨幅居前，分别上涨 64.66%和 64.60%。
            
                    投资建议： 在全球碳中和的大背景下，各国纷纷加码新能源产业链建设， 光伏和锂电是新能源产业中边际变化最为显著的两个行业， 也是我们认为 目前机械设备行业最具弹性的两个行业，基于此， 我们将光伏与锂电设备 作为我们的投资主线。
            
                    行业高景气依旧，提振光伏设备需求。 目前全球可再生能源呈现强劲 发展势头，光伏产业链整体发展迅速，从设备端看，技术迭代带来的更新 需求与衍生需求是未来的一大看点。具体到各产业链环节来看， 1） 硅片 端： 受益于大尺寸化及薄片化的趋势， 设备存在更新需求， 建议关注单晶 硅生长炉龙头晶盛机电； 2）电池片端： 受益于 HJT 技术迭代带来的设备 更新需求，重点关注具备 HJT 整线设备供应能力的迈为股份以及 PECVD 设备的潜在入局者金辰股份，建议关注捷佳伟创； 3）组件端： 受益于组 件技术升级带来的设备更新机会，重点关注组件设备龙头金辰股份。
            
                    新一轮扩张周期下，锂电设备迎来强劲需求。 随着全球对于环保要求 不断提高，电动汽车正受到世界各国的推崇，也由此促进汽车电动化的趋 势。下游电动汽车的蓬勃发展带来了动力电池的强劲需求，从而带动动力 电池厂商密集扩产，设备厂商因此显著受益。 我们认为绑定核心产业链的 设备龙头将凭借产品布局、技术、客户方面的优势，强者恒强。 纵观整个 行业，首推全工序覆盖的设备龙头先导智能， 其次建议关注毛利率高的后 段设备龙头杭可科技。
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