西南证券--医药行业2021年1月投资月报：加配弹性品种，稳守核心资产【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    医药行业整体：我们选取了247家医药上市公司（不包含科创板），前三季度收入总额13519亿元，归母净利润1317亿元，分别占申万医药全成分结果比例是：87%、91%，主要剔除了在2019年提取巨额商誉减值损失的企业、在2019 年9月以后上市的公司。前三季度，2020年全行业（不包含科创板）收入增速6.3%，净利润增速29.8% ，扣非净利润增速29.8% 。分季度看，单三季度收入增速14.9%，净利润增速55%，扣非净利润增速50.6%。收入增速回归三年中枢，净利润增速再创新高。全行业（不包含科创板）前三季度实现业绩正增长的公司有155家，占比59%，多数公司实现收入正增长（59%，145/247）。
            
                    关注科创板：我们选取了34家科创板医药公司，前三季度收入总额185亿元，归母净利润32亿元，主要剔除了在2019年9月以后上市的公司。2020年前三季度收入增速54%，净利润增速3363%，扣非净利润增速434%。前三季度实现业绩正增长的公司有25家，占比75%，65%的公司实现收入正增长（22/34）。
            
                    A股（除科创板外）VS 科创板：高成长享受高估值，以前三季度口径，收入整体增速：A股（除科创板外）VS科创板-6.3%：54%；归母净利润整体增速：A股（除科创板外） VS科创板-29.8%：3363%。
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