华金证券--医药行业周报：把握一线龙头，关注二线龙头【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    美洲、欧洲疫情反弹，国内约900万人接种新冠疫苗：根据卫健委数据，本周全国（内地）确诊新冠患者283例；境外输入感染者89例，本土确诊者194例，其中辽宁10例、北京4例、黑龙江2例、河北178例。河北疫情来源暂时不详。疫情严重扩散的主要原因是首例发现时间较晚，确诊时病毒可能已在人群中传播一段时间，病例存在积累的情况，且较难做到全部溯源。截止1月9日，我国重点人群疫苗接种量已达750万人，加上此前高风险人群接种量160万人，我国累计新冠疫苗接种量约达910万人。全球疫情方面，截止本周末，全球累计确诊人数达到9010万例；本周全球新增确诊达496万例，环比增加85万。欧洲、南美、美国、非洲等地区疫情上升明显；圣诞节活动和英国变异病毒可能是疫情恶化的原因。疫苗方面，国务院明确医保和财政共同负担新冠疫苗费用；巴西宣布将购买1亿支科兴生物新冠疫苗，每剂疫苗费用为58.2雷亚尔（约69.8元人民币）。
            
                    本周中药表现最佳，医药商业最差：本周生物医药指数上涨2.88%，跑输沪深300指数2.57pct，在所有一级行业中排名13位。二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为-0.28%、-0.55%、6.37%、4.16%、-0.88%、4.35%、4.30%。截止2021年1月8日，医药板块PE约为64.98倍（整体法、TTM），相对A股（剔除金融）的估值溢价率为65.01%，高于历史中位数数据（2010年以来溢价率均值为49%，中位数为52%）。个股方面，本周涨跌幅前五名分别为云南白药（24.09%）、华兰生物（19.29%）、健民集团（18.83%）、以岭药业（18.82%）、马应龙（18.42%），涨跌幅后五名分别为济民制药（-18.12%）、*ST目药（-14.87%）、光正眼科（-14.28%）、英特集团（-13.47%）、凯利泰（-13.19%）。
            
                    投资建议：本周板块核心一线龙头持续上涨，二线标的略有表现，建议继续把握一线龙头机会。近期国内疫情略有反弹，海外疫情接种不及预期，预计防疫产品需求仍将维持，建议进一步关注疫情防控及新冠疫苗进展。继续看好化学发光、疫苗、医疗器械设备、原料药制剂一体化、CXO等方向。我们建议关注迈瑞医疗、凯莱英、心脉医疗、康泰生物、恒瑞医药、智飞生物。
            
                    风险提示：外部市场风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期
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