万联证券--化工行业周观点：国际原油再创近期新高，丁二烯弱势下行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    原油：上周国际原油价格全面上涨，美油再创近十个月新高。据百川数据显示，截至1月8日，WTI原油期货报50.83美元/桶，7日环比上涨5，02%，30日环比上涨11.08%；
            
                    布伦特原油报54.38美元/桶，7日环比上涨5.92%，30日环比上涨11.46%。上周二，OPEC+达成协议，沙特阿拉伯下月起减产100万桶/日，同时美国原油库存连续第四周下降，大大提振油价。此外，伊朗扣押一艘韩国籍油轮，引发对海湾海上石油运输道路的安全性担忧，多重因素影响下原油价格全面上涨。预计短期原油市场价格受疫情以及国际政治形势不确定性的影响，将维持震荡运行，建议关注相关国际能源组织机构动态以及全球疫情走势。
            
                    丁二烯：近期国内丁二烯市场价格弱势下滑。据百川数据显示，截至1月8日，国内丁二烯市场价格为7400元/吨，7日环比下跌6.33%，30日环比下跌24.1%。供应方面，国内部分装置重启后丁二烯产量逐步释放，市场供应增加明显，同时随着韩国装置的重启，外盘价格不断下调。需求方面，合成胶市场价格下调，终端企业开工负荷偏低。在供需双重因素影响下，丁二烯价格下行明显。后市来看，由于目前丁二烯价格仍然偏高，且供应充足，市场采买意愿较弱，预计短期丁二烯价格仍存在一定下调空间，建议关注市场订单成交情况及相关龙头企业动态。
            
                    投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。
            
                    风险因素：海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、原油价格持续震荡、丁二烯需求不及预期。
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