华安证券--钢铁行业周报：原材料价格大幅上升，钢价短期窄幅震荡【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    钢材市，近期钢价将以窄幅震荡为主本周全国钢材市场整体运行偏好，钢材价格在库存回升情况下仍然保持上涨趋势。截止1月8日，螺纹钢价格为4490元/吨，周环比上涨0.22%；热轧板卷、中板价格分别为4770元/吨、4640元/吨，与上周相比均出现一定程度的上涨；冷轧板卷价格为5690元/吨，下跌0.18%。Myspic综合钢价指数为166.18点，上升幅度为0.86%。目前钢材社会库存迎来拐点，但是由于国内较好的经济预期叠加原材料成本的上升，钢价下行空间有限，钢价短期仍是窄幅震荡为主。
            
                    市场进入钢材消费淡季，钢厂累库速度加快本周钢厂库存快速回升，截止1月8日，29个重点城市社会库存为821.2万吨，较上周上涨了了6.65%。冷轧板卷库存、热轧板卷库存、线材库存、螺纹钢库存分别同比增加了0.98%、4.37%、9%、7.1%。元旦后市场步入消费淡季，钢材市场的需求持续走弱。五大钢材产量本周都出现大幅上涨，进而库存增加幅度明显。随着临近年底，受环保限产和年底钢厂高炉检修等因素的影响，钢厂高炉开工率会出现降低。截止1月8日，全国163家钢企的高炉开工率为66.85%，环比跌幅为1.02%。而需求的减弱会持续影响钢厂库存的累积。
            
                    原材料市场整体偏强运行，对钢价成本支撑本周原材料价格高位运行，双焦和废钢价格的持续攀升，提高了钢材的生产成本，对钢材价格形成支撑。铁矿石价格本周上涨，钢厂补库需求出现并且本周部分地区钢厂受疫情影响囤货意愿强烈，而市场资源不足拉升铁矿石价格。焦炭第十一轮提涨陆续落地，钢厂高炉产能利用率持续处于高位，暂时没有明显的减产检修计划，仍对焦炭持有较旺的采购需求。并且国内低温气候的延续，双焦库存持续降低，焦炭市场供应偏紧格局短期难以改变，焦炭市场整体或维持稳中走强态势。废钢市场稳中偏强运行，本周低温雨雪天气持续影响交通运输并且市场资源偏少，而钢厂对废钢需求不减继续拉涨废钢价格。
            
                    投资建议建议关注低估值高分红钢企标的：华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及IDC板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。
            
                    风险提示新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。
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