新时代证券--非银金融行业非银投资周报：成交规模放大市场加速集中，低估值非银板块值得关注【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资主题
            
                    保险：近期十年期国债到期收益率企稳回升，1月8日水平为3.1456%，为保险板块估值提供了有力支撑；负债端逐步恢复常态发展；行业为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能稳定和强化；板块估值仍处于相对底部，具备长期配置价值。维持行业“推荐”评级。
            
                    证券：近两年证券行业政策逐步回暖，资本市场地位提升，证券公司在服务实体经济中更有效发挥资本中介职能的重要性得到强化，也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。维持行业“推荐”评级。
            
                    行业重要政策及事件
            
                    证券：日前证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》（证监会公告[2020]71号）。《规定》共十四条，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。主要内容包括：一是规范私募基金管理人名称、经营范围，并实行新老划断；二是优化对集团化私募基金管理人监管，实现扶优限劣；三是重申私募基金应当向合格投资者非公开募集；四是明确私募基金财产投资要求；五是强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求，规范开展关联交易；六是明确法律责任和过渡期安排。
            
                    证券：2021年1月8日，上交所发布关于融资融券标的证券2020年第四季度定期调整有关事项的通知（上证发?2021?3号）。2020年第四季度定期调整中，主板融资融券标的股票范围无需调整，标的股票数量为800只；调整后本所融资融券标的交易型开放式指数基金的数量为84只。
            
                    证券市场数据跟踪
            
                    1月4日至8日，股票市场日均成交金额为11,890.35亿元，环比上升34.02%，同比上升62.95%。截至2021年1月7日，沪深两市融资融券余额达16,730.31亿元，较12月31日上升3.34%，较2021年初上升1.79%。截至2021年1月8日，市场质押市值为43,592.15亿元，市场质押股数占总股本6.80%。2021年1月，IPO规模为40.99亿元，增发募集资金规模为119.38亿元，可转债募集资金30.74亿元。
            
                    风险提示：外部金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。行业政策风险。受经济、公司决策，以及资本市场波动等影响带来的经营成果不达预期风险等。保险风险发生率发生重大变化带来的损失风险、巨灾风险、利率风险等。
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