太平洋--电气设备行业周报：蔚来新车ET 7发布，单晶硅片供应持续紧张【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资观点：新能源车市场，蔚来新车ET7正式发布。ET7定位于中大型纯电动轿车，搭载150kWh电池单车续航可以达到1000公里。
            
                    续航500公里和700公里的车型预计于2022年一季度交付，售价44.8～50.6万元。随着国内新能源车市场优质车型供给增加，将进一步促进消费端崛起。光伏市场，关注硅片。本周单晶用料成交价格微幅上扬，由于邻近农历春节前夕备货潮、加之部分单晶硅片企业仍有采购硅料的需求，近几周市场报价水涨船高。硅片方面，供应紧张局势仍未有所缓解，各家硅片企业依照客户安排提前交货，推判本月底前单晶硅片价格仍以持稳为主。
            
                    新能源汽车：蔚来新车ET7正式发布。ET7定位于中大型纯电动轿车，搭载150kWh电池单车续航可以达到1000公里。续航500公里和700公里的车型预计于2022年一季度交付，售价44.8～50.6万元。随着国内新能源车市场优质车型供给增加，将进一步促进消费端崛起。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、当升科技、恩捷股份、星源材质、欣旺达、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科等。
            
                    新能源发电：光伏方面，本周单晶用料成交价格微幅上扬，由于邻近农历春节前夕备货潮、加之部分单晶硅片企业仍有采购硅料的需求，近几周市场报价水涨船高。整体而言，由于一季度需求转弱，下游组件企业陆续下调开工率因应，加之电池片价格开始出现松动的迹象，短期内支撑硅料价格大幅上涨的力道有所限制。硅片方面，供应紧张局势仍未有所缓解，各家硅片企业依照客户安排提前交货，推判本月底前单晶硅片价格仍以持稳为主。电池片方面，本周买卖双方仍在博弈拉锯中，考量G1供给逐步减少及年节前备货需求，预期一月G1尺寸价格有望稳中小涨，预期将直至二月农历年过后开始缓跌。当前Ｍ6电池片价格持续混乱，买卖双方仍在博弈一月份的订单价格，预期春节前电池片一线厂家仍会撑稳价格。大尺寸部分，本周价格受到采购端压价影响、价格略为下跌。组件方面，一月组件材料依然维稳在较高水位，加上龙头电池片厂家仍尽力维持电池片价格不在年前滑落太快，使得组件成本在1-2月间难有改善，近期组件价格基本与去年底持平。需求方面，圣诞假期前后，欧、美、南美海运价格仍快速飙涨，且海运的缺柜情形预期整个一季度都难以改善，加上人民币兑美金汇率持续升值，推升海外现货价格居高不下，海外终端买方呈现观望，近期几乎没有太多新成交订单，预期年后需求将开始感受到走弱迹象。消息方面，有媒体初步统计称2020年光伏新增装机45.29GW，12月抢装超过18GW，年度装机再一次超越市场预期。关注标的：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、京运通、福莱特、福斯特。2020年11月风电新增并网容量达6.33GW，达到年内单月最高装机量，预计全年装机超30GW。而2021年将迎来海上风电、陆上风电第二波的抢装，风电景气度有望维持。国家能源局在近期会议上提出“2021年我国风电、太阳能发电合计新增1.2亿千瓦”的目标，根据风光供应链能力及项目储备情况，此装机目标可拆解为光伏80GW、风电40GW，超出市场预期。
            
                    持续看好风机大型化及海上风电的投资机会，推荐标的：禾望电气、明阳智能、中材科技、东方电缆。
            
                    工控储能：2020年12月制造业PMI指数51.9%，连续10个月处于扩张区间，新出口订单指数延续扩张态势，海外疫情加剧下的供给替代支撑国内出口的韧性。集装箱运价指数的持续飙升及浙江等地的“用电荒”现象佐证了经济动能的强势。行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。
            
                    继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。储能方面,随着新能源消费占比的提高及锂电池成本的快速下降，经济性逐渐显现，我们认为2021年将成为储能商业化的转折点。
            
                    风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。
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