渤海证券--银行业周报：进一步完善商业银行绩效评价体系，首份业绩快报释放积极信号【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    数据回顾市场表现市场表现近五个交易日（1.7-1.13），沪深300上涨2.96%，银行业（中信）上涨4.14%，跑赢大盘1.19个百分点，在30个中信一级行业分类中排名第3位。分机构看，国有大行整体上涨1.64%，股份制银行整体上涨6.45%，城商行整体上涨1.51%，农商行整体下跌2.34%。分个股看，招商银行（11.89%）、杭州银行（9.73%）、兴业银行（6.94%）表现居前，青农商行（-5.75%）、青岛银行（-7.51%）、厦门银行（-9.99%）表现居后。
            
                    利率与流动性利率与流动性上周（1.4.-1.8，下同）央行通过公开市场操作净回笼资金4650亿元；隔夜、一周、两周、一个月SHIBOR分别为0.97%、2.14%、1.79%和2.47%，较前周波动-12.8bp、-24bp、-123.2bp和-23.4bp；1年期、5年期和10年期国债到期收益率分别波动-11.71bp、-0.41bp和0.27bp至2.36%、2.95%和3.15%。
            
                    理财市场理财市场据Wind不完全统计，1月4日至1月10日共计发行理财产品1156款，到期952款，净发行204款。新发行的理财产品中保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为0.00%、3.89%、96.11%。从不同期限产品看，1周、1个月以及4个月理财产品预期年收益率较前周有所下降，分别下降2.15bp、41.56bp和0.67bp，其余期限理财产品预期年收益率均呈上升趋势。
            
                    同业存单市场同业存单市场上周，同业存单净融资规模为247.30亿元。发行总额达1755.00亿元，平均发行利率为2.7515%，到期量为1507.70亿元。
            
                    行业要闻银保监会公布多起违法违规案件国开行等多家机构合遭罚近2亿；央行行长易纲谈2021年金融热点问题：货币政策要“稳”字当头；央行取消信用卡透支利率上下限管理银行能否夺回“失地”？；央行就征信业务管理公开征求意见；银行不良处置试点新政：提供政策保障银行不良资产压降提速。
            
                    公司公告民生银行：关于发行无固定期限资本债券获中国银保监会批准的公告；南京银行：关于大股东及其一致行动人增持股份情况的公告；江苏银行：发布配股股份变动及获配股票上市公告书；邮储银行：关于非公开发行A股股票获中国银保监会核准的公告；上海银行：发布2020年度业绩快报公告。
            
                    投资建议1月4日，财政部印发《商业银行绩效评价办法》，自2021年1月1日起施行。此次《办法》的修订，将原评价体系盈利能力（25%）、经营增长（20%）、资产质量（25%）、偿付能力（30%）四类指标，调整为服务国家发展目标和实体经济、发展质量、风险防控、经营效益四类，每类权重均为25%，兼顾了考核重点和平衡关系。综合来看，《办法》依据我国目前经济发展新形势，对原办法考核指标范围以及权重设置两方面进行了完善；弱化盈利增长和偿付能力指标的权重、将服务实体经济以及发展质量纳入评价范围，均有助于推动商业银行加快业务结构调整和经营模式转型，引导商业银行在发展过程中注重增长与质效、收益与风险等多重目标之间相权衡，从而实现银行业未来可持续高质量发展，更好地服务实体经济。
            
                    上周，上海银行发布2020年度业绩快报，公司营收和盈利实现稳健增长，资产质量持续保持良好。2020全年上海银行实现营业收入和拨备前营业利润507.46亿元和405.95亿元，同比分别增长1.90%和3.09%。四季度公司业绩明显改善，20Q4单季度公司营收和归母净利润同比增长10.84%和48.11%，推动公司全年营收和归母净利润同比增速转正，由前三季度同比增速-0.91%和-7.99%增长为1.90%和2.89%。资产质量方面，2020年末上海银行不良贷款率1.22%，与三季度持平，较2019年末上升0.06个百分点；拨备覆盖率321.38%，较三季度小幅下降6.69个百分点，较2019年同比下降15.77个百分点，整体资产质量表现相对稳定。目前，银行板块（中信）估值约为0.74xPB，处于历史低位，预计随着经济运行逐步恢复常态，银行经营压力将得到一定的缓解，推动银行股估值修复，同时上海银行业绩趋势转好释放一定的积极信号，有助于改善对银行业盈利能力恢复程度的悲观预期，但行业整体表现后续仍需关注其他银行披露的业绩情况。个股方面建议关注基本面稳健、零售化转型的行业龙头以及资产质量优异、估值弹性较大的中小行，推荐招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、宁波银行（002142.SZ）。
            
                    风险提示：疫情不确定性影响，经济下行压力，银行资产质量恶化风险，政策推进不及预期。
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