东莞证券--电子行业动态点评：LED部分产品价格调涨，行业有望触底回暖【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件：根据高工LED报道，电子行业涨价潮蔓延到LED行业。国外市场上，库珀照明解决方案（CooperLightigSolutios）、Maxlite、TCP和Acuity等企业前段时间已经陆续宣布涨价。国内照明相关行业发布涨价的企业也在增多，2月26日，昕诺飞（中国）投资有限公司向各地区办事处各渠道分销和终端用户发出2021年飞利浦品牌产品价格调整通知，上调部分产品价格，上涨幅度为5%-17%。
            
                    点评：市场需求回暖，LED产品出口强劲复苏。受全球新冠疫情影响，2020年LED需求有所萎缩，出口同比减弱。但从2020年下半年开始，下游显示应用快速回暖复苏，上半年被压抑的市场需求得到快速释放，LED显示、照明市场快速回暖，产品出口强劲复苏。据中国照明电器协会发布的《2020年前三季度中国照明行业出口情况报告》，2020年9月，中国照明行业出口额为51.13亿美元，同比增长达44.18%，录得当年单月同比最大增幅，自6月份起已连续四个单月实现两位数增长。其中，LED照明产品出口额为34亿美元，同比增长40.5%。在全球疫情持续的背景下，2020年前三季度相关科研、医疗用品、紫外线灯等防疫相关照明产品需求大幅增长，据统计，前三季度相关产品出口金额达3.86亿美元，同比增长达520%。随着经济逐步复苏，LED行业景气度有望继续回升。
            
                    产业链供给受限，LED主要产品价格全面上调。受疫情影响，LED产业链部分工厂存在停工、产能受限、物流运输受阻等问题，叠加上游原材料价格上涨，产业链生产成本提高，产业链供需缺口有所扩大。根据高工LED报道，LED芯片龙头企业于2020年11月份调高了照明白光芯片价格，涨幅约为6%-8%，相比2020年年初上调了10%-15%，而2021年1月以来已有多家企业发布了调价通知，部分企业已经是第二次甚至是第三次调价。根据市场反馈的信息显示，此轮涨价涵盖了LED显示产业链上中下游和配套的材料、IC电源等。
            
                    MiiLED显示性能优异，于主要大厂有望于2021年放量。采用MiiLED背光技术的LCD显示屏，在显示亮度、对比度、色彩还原能力和HDR性能等方面优于传统LED背光方案，相比OLED显示则在成本和寿命方面具有优势，因此在大尺寸电视、笔记本电脑、车用面板和户外显示屏等领域具有广阔的应用空间，终端大厂积极推进。受疫情影响，产业链企业MiiLED量产进度有所延后，但随着全球疫情逐步得到控制，叠加终端大厂陆续推出搭载MiiLED显示屏的电子产品，MiiLED有望于2021年快速放量。建议关注三安光电（600703）、兆驰股份（002429）、国星光电（002449）和利亚德（300296）等企业。
            
                    风险提示：下游需求不如预期，MiiLED量产不如预期等。
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