东莞证券--汽车行业跟踪点评：3月新能源汽车产销维持高增态势【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件：近期，中汽协发布了2021年3月汽车销量数据。2021年3月汽车销量为252.60万辆，同比增长74.9%，环比上升73.6%；2021年1-3月汽车累计销量为648.40万辆，同比增长75.6%。
            
                    点评：乘用车1-3月累计产销量较2019年同期下降。2021年3月，汽车产销量分别为246.2万辆和252.6万辆，环比分别增长63.9%和73.9%，同比分别增长71.6%和74.9%。主要因为去年疫情导致基数较低以及经济持续稳定恢复背景下汽车需求改善。1-3月，汽车产销量分别为635.2万辆和648.4万辆，同比分别增长81.7%和75.6%，增幅比1-2月分别收窄7.2和0.6个百分点。与2019年1-3月数据相比，汽车产销同比增长0.3%和1.8%，增幅较1-2月分别收窄2.6和0.9个百分点。其中乘用车1-3月累计产销量分别为495.5万辆和507.6万辆，相比2019年同期分别下降5.2%和3.6%，降幅较1-2月分别扩大3和2.2个百分点，考虑主要是受到汽车芯片短缺的影响。考虑汽车芯片短缺的影响仍将持续，对4月份汽车产销量的预期较为谨慎。
            
                    新能源汽车产销保持旺盛。2021年3月新能源汽车产销量分别为21.6万辆和22.6万辆，同比分别增长336.2%和327.4%；1-3月累计产销量分别为53.3万辆和51.5万辆，分别同比增长407%和351.6%。与2019年同期数据相比，产销量分别增长75.3%和72.3%，新能源汽车产销量保持旺盛。
            
                    重点车企3月销量均实现大幅增长。上汽集团3月销量49.29万辆，同比增长112.94%；一汽解放3月销量7.03万辆，同比增长112.86%；广汽集团3月销量17.41万辆，同比增长57.59%；吉利汽车3月销量10.00万辆，同比增长37%；比亚迪3月销量4.08万辆，同比增长33.39%；长城汽车3月销量11.07万辆，同比增长84.41%；长安汽车3月销量22.64万辆，同比增长62.02%。整体来看，受去年同期低基数因素影响，重点车企销量继续实现快速增长。
            
                    投资建议：重点关注核心标的和弹性品种。国内经济复苏态势保持良好，汽车产销数据持续修复，持续关注汽车芯片短缺影响，预计新能源汽车产销能维持高增长。建议重点关注核心标的和弹性品种：宁德时代（300750）、天赐材料（002709）、恩捷股份（002812）、当升科技（300073）、长城汽车（601633）、拓普集团（601689）、福耀玻璃（600660）。
            
                    风险提示：宏观经济增长不及预期，汽车产销量低于预期，贸易摩擦、竞争加剧等
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