川财证券--新能源行业动态点评：全球首款量产激光雷达智能汽车小鹏P5正式亮相【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件4月14日晚，在广州的珠江畔，小鹏汽车正式发布了旗下第三款量产车P5，这是全球第一款量产的激光雷达智能汽车。
            
                    点评科技赋能，自动驾驶技术更进一步。在智能驾驶方面，小鹏继续沿着P7的传感器及软硬件规划，增加了激光雷达，导航辅助驾驶能力覆盖到了更广阔的场景。传感器方面，除了搭载了2个激光雷达，小鹏P5延续了P7的传感器设计，搭载了12个超声波传感器、5个毫米波雷达、13个摄像头、1套高精定位单元（GNSS导航系统+IMU惯性测量单元）。随着激光雷达的加入，小鹏的自动驾驶系统将从XPILOT3.0升级到3.5，新增了城市NGP功能，限定范围为与高速连接的城市快速路、城市主干道、次干道，但仍需要高精地图覆盖。而在上个月末，小鹏便进行了一次从广州到北京的总计超过3000公里的“自动驾驶远征”，平均单车NGP行驶里程为2930公里，进出高速匝道成功率92.76%，平均百公里接管次数仅为0.71，隧道同行成功率94.95%。在这次NGP远征行驶中，有80%的里程均依靠自动驾驶行驶，这意味着在长途驾驶中，辅助导航驾驶已经能够很大程度上为驾驶员缓解疲劳。
            
                    软硬件设计更为人性化，提供更舒适的用户体验。在硬件方面，P5内部空间远超同级车型，后排腿部空间可达167mm，26个储物空间，以及高达450L容积的后备箱，空间水平足以与B级车相媲美。此外，P5的前排座椅可以完全放平，充气床垫刚好能放在上面，当驾驶员感到疲惫时，能够非常惬意的在车上稍作休息。在软件方面，P5更加注重用户的休息与娱乐。首先是睡眠模式，用户能够通过语音开启睡眠模式，P5会自动放平前排座椅，关闭遮阳帘和车灯，然后将温度调至25摄氏度并设置闹钟。除了睡眠模式之外，P5还增加了投影仪、车载冰箱、大疆无人机Mavic2Pro等可选的硬件配置，这些配置使得用户在休息时能够满足看电影、唱歌、看比赛等娱乐需求。未来电动车不仅仅是代步工具，消费升级也会让车企更加注重用户需求，提供更好的用户体验。
            
                    价格下沉，推动电动车渗透提升。根据P5的车型定位，预计其价格会落在20万以内的区间。P5是全球首款量产的激光雷达智能汽车，小鹏并没有将智能驾驶技术局限于高端市场，在低级别车型的应用能够使得更多的用户体验到技术升级带来的更舒适的驾乘体验。在全球电动汽车快速发展的今天，新兴技术下沉让更多的用户体验能够更为有效的提升用户的驾乘体验，推动电动车渗透率进一步提升。
            
                    投资建议建议关注新能源汽车产业链，相关标的：宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、国轩高科、德方纳米、富临精工等。
            
                    风险提示：宏观经济波动风险，行业需求不及预期，政策执行不及预期。
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