山西证券--医药行业周报：国谈药品“双通道”管理，龙头药店有望受益【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业基本面良好，刚性需求带来确定性成长，我们维持行业长期看好观点：（1）带量采购常态化持续加速行业分化，倒逼企业向创新转型，医保“腾笼换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO 企业，恒瑞医药、药明康德等；（2）随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗、生长激素等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业智飞生物、长春高新等；（3）建议关注部分成长性良好且估值较低的优质企业。
            
                    国家医保局会同卫生健康委出台《关于建立完善国家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》。意见首次从国家层面，将定点零售药店纳入医保药品的供应保障范围，并实行与医疗机构统一的支付政策。“双通道”进一步加速处方外流，高遴选标准下，龙头药店更具优势，建议关注一心堂、益丰药房等。
            
                    风险提示
            
                    行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。
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