太平洋--三类主要化工新材料行业格局及企业布局：高端聚烯烃、PC、生物可降解材料【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    近期，《石油和化学工业“十四五”发展指南》发布，指南特别强调，石化行业在大力提升产业创新自主自强能力时，要尤其加快化工新材料产业发展。重点突破高端聚烯烃、工程塑料、高性能氟硅材料、高性能膜材料、电子化学品、生物基及可降解材料以及己二腈、高碳α-烯烃共聚单体、茂金属催化剂等关键原料。重点优化提升聚碳酸酯（PC）、聚甲醛等工程塑料，特种树脂及可降解材料，碳纤维、对位芳纶等高性能纤维，全氟离子交换膜、高通量纳滤膜、锂电池用隔膜等膜材料产品性能。
            
                    以此为契机，我们梳理了几大化工龙头公司在新材料领域的布局，发现主要集中在高端聚烯烃、工程塑料PC和生物可降解材料三个领域，与指南高度契合。本报告即研究了高端聚烯烃、工程塑料PC、生物可降解材料这三大类化工新材料的产业链关联、市场格局、以及企业的布局，主要内容包括：1、三大类化工新材料均是以煤、石油、天然气一次能源为源头，经过裂解等反应获得中间产物，我们将其划分为C2、C3、C4及以上三类，再自身聚合，或者相互反应之后再聚合最终制得高端聚烯烃、工程塑料PC、生物可降解材料三大类化工新材料。
            
                    2、高端聚烯烃技术壁垒高，很多品类对外依存度大于80%，而且国内市场规模超千亿，我们认为是未来最有前景、最值得企业研发投入的新材料领域；工程塑料PC的技术壁垒稍低，国内市场空间约440亿元，目前对外依存度约60%，但随着拟在建产能的大规模投产，预计进口依存度将快速下降；生物可降解材料尽管目前市场规模还比较小，但是随着禁塑令的逐步推广，供应和需求随之释放，2025年有望达到500亿规模，成长空间巨大。
            
                    3、建议关注：（1）在三个领域均有布局的万华化学，（2）在高端聚烯烃研发和工业化领域处于国内领先的中国石化，（3）在生物可降解材料领域布局的恒力石化，（4）在高端聚烯烃及PC领域布局的荣盛石化，（5）在高端聚烯烃多个细分领域布局的宝丰能源，（6）在EAA领域布局的卫星石化。
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