2011年财务管理真题

touhanghq

xufly 发表于 2012-11-21 17:53
一、首先了解一下风险：
1.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险。
2.财务风险是指由于企业运用了 ...

正如你所说的“会计年度内获得的EPS 所承担1的 财务风险”，更要合理的分摊当期对应的费用。我也举个正常例子，如果一个办公楼可以使用50年，因为建办公楼专门借款每年要还5000万利息，因为资本化，资本化利息对应的摊销每年只有100W,但如果将5000万在当期全部计入费用，假设公司的利润只有4000万，这时候如果不扣资本化的利息。EBIDT 为负数，这明显不符合会计分期确认的原则。讨论完几轮更明确了，计算DFL时要扣除资本化的利息！

加油

息税前利润为110万元，固定成本50万元，利息10万元，其中资本化利息5万。求总杠杆系数？  =( 110+50)/(110-10)=1.6   资本化利息要扣除，财管里说得很清楚，财务杠杆与其所有利息相关，与利息计入哪个会计科目无关。

panqingming

应该是1.52，分母扣除资本化利息

whoisbad

touhanghq 发表于 2012-11-21 21:01
补充一点，从量本利分析的源头--损益方程式EBIT＝p Q－V Q－F＝（p－V）Q－F，来讲资本化的利息已经部分通过 ...

说的没错，是要扣的，楼上有些可能混淆DFL和利息保障倍数中分母的利息的概念了。

fesson

回归指标概念再分析吧，全杠杆系统是毛利变动（或称贡献毛益）对每股收益的影响比值，每股收益的计算结果没有扣除资本化利息，当然计算财务杠杆系数和全杠杆系数时利息总额要扣除资本化利息。这个指标的概念及其评价指向与利息保障系数不同，利息保障系数是评价借款利息得到支付的保障程度的。

tfgs666

固定资产里含有资本化部分了，应该扣除