[已解决]员工股权激励采用股权评估价确定股份支付金额，股权评估价与PE估值价差如何解释？

hoolley

       2016年7月公司引入PE投资，PE投资价格较高。同年12月公司以员工持限售股的方式进行了股权激励。
2016年年报审计时，确认股权激励股份支付时，采用了2016年12月31日收益法评估的股权价格与员工持股价的价差确认股份支付金额。
现在，券商和审计让解释，为什么评估价格（10元）与PE投资价格（60元）差异较大？
采用评估价确认股份支付，是券商出的主意，因为觉得PE价太高，现在让解释评估价与PE价的差异原因，这个原因要怎么说才合理呢？

最佳答案

月排行榜 / 总排行榜

winroyal

2017-5-17 09:48:29

1、评估值是公司的公允价值，而PE愿意以高于公允价值进入，属于双方的商业谈判，所以价格高。
2、PE进入至评估基准日，公司以及行业环境发生变化，导致评估值较低。

跳转到最佳答案楼层

winroyal

1、评估值是公司的公允价值，而PE愿意以高于公允价值进入，属于双方的商业谈判，所以价格高。
2、PE进入至评估基准日，公司以及行业环境发生变化，导致评估值较低。

hoolley

winroyal 发表于 2017-5-17 09:48
1、评估值是公司的公允价值，而PE愿意以高于公允价值进入，属于双方的商业谈判，所以价格高。
2、PE进入至 ...

非常感谢。 第二个解释原因，会不会对未来公司IPO有影响呢？

winroyal

hoolley 发表于 2017-5-17 09:50
非常感谢。 第二个解释原因，会不会对未来公司IPO有影响呢？

不会的。

hoolley

winroyal 发表于 2017-5-17 09:53
不会的。

明白了，感谢高手指教

modernren

有个问题，为什么不是按PE的价格确认股份支付，PE的入股时间更接近股权激励的时间啊？

hoolley

modernren 发表于 2017-5-23 11:31
有个问题，为什么不是按PE的价格确认股份支付，PE的入股时间更接近股权激励的时间啊？

PE价格太高了，如果按PE价确认，股份支付金额就几千万了。净利润缩水太多。

Harry_silence

2.2.1公允价值如何确定
确定股份支付的公允价值，核心是确定股票在授予日的公允价值，股票公允价值与授予价格的差额可以认为是股份支付的公允价值。
IPO公司的股票尚未上市交易，故无法直接取得其在公开活跃市场中的交易价格，并把其作为公允价值。在上市之前引入PE等外部投资机构，是IPO公司比较普遍的做法。如果同期或相隔不长的时间段既有员工又有PE入股，PE入股价能否作为公允价值呢？实务中，大部分的PE入股都存在对赌条款，业绩达不到承诺，可能需要股份或现金补偿；规定期限内不能上市，可能需要赎回股票。也就是说，PE价格是建立在比较苛刻的对赌之上的，与员工人股的基础不同，原则上不可能是员工人股的公允价值。但是，PE价格毕竟是熟悉情况的双方自愿交易的直接结果，至少是一种更接近于公允价值的价格。
从理论上说，也可以采用估值技术确定公允价值。实务中，可以利用评估师对每股价值进行评估，评估方法采用收益法，评估价值与入股价的差异即构成激励股份的公允价值。但对于公允价值而言，评估技术属于第三个层级的确定方法，其估计的空间太大，过程缺乏可控性，结果也就难以客观。
综上所述，从计量的可操作性等方面综合考虑，建议按以下顺序确定公允价值：
(1)同期或间隔时间不长（前后1年以内）存在PE价格的，可以将PE价作为股票公允价值
如果授予日前后均有PE入股，谨慎起见应选择价值较高者。如果有明确的依据证明PE价是建立在特定限制条件之上的，且限制条件带来的折价因素可以合理量化，则可以PE价扣除一定折扣后作为公允价值。
(2)如果同期没有PE或PE间隔时间过长的（前后1年以上），可以通过评估确定公允价值。但与前次PE间隔一年以上再评估的，如果评估值低于PE价格，则需要考虑评估方法和评估结果的合理性。
(3)如果同期没有PE或PE间隔时间过长，且预计评估值与账面净资产相差不大的，可以考虑将净资产值作为公允价值。同样，前面有PE人股的，如果净资产值低于PE价，则需要考虑其合理性。

章迎红

以主观判断为主的估值越高，企业承担的股权激励成本越大！双刃剑！

tjct2013

PE进入至评估基准日，公司以及行业环境发生变化，导致评估值较低。如果发生重大变化，对公司产生负面影响，不是还要解释一番？我觉得老实做股份支付较好，属于非经营性损益，对未来也不会产生影响。