觉得资产资本定价模型和apt是大忽悠，大家来讨论

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考试考完了，所以来问一下一直很困扰我的，但是为了考试而没有问得问题。
1。既然假设只要市面上有价值的有风险投资品都在投资者组合当中，而且投资者的配比都是一样的，那他价格多少又有什么关系，不管价格是多少，每个人最后每种资产持有数量的比例都要与其数量对所有资产数量的比例么？
比如市场上有且只有10斤黄金，100斤银，1000斤铜他们对投资者都是有价值的有风险投资品，那么不管1斤银子是1元还是1万元，按capm你都是以1斤黄金搭配10斤银搭配100斤铜的比例来持有的吧？
2。Beta系数真的和定价模型有关系吗？你仔细看看大家怎么用Beta系数的，先回归法测算，然后用测算的来计算价格，根本就和定价模型没有关系，大忽悠？apt是什么东西，为了给统计学应用找依据而随便拿出来忽悠人，你看看它的套利假设，所有人都是以一个二项式来估计某一投资物的价值的，而每项的参数又是随便使用的人选的，大忽悠？
3。既然承认了一项资本的风险有两类组成，系统和非系统的，非系统的可以组合管理以后消除影响，而系统风险大家都一样，那又哪来的定价和总风险有关的道理？定价只和其预期收益率有关才是硬道理，进一步如果所有人都搞组合管理且使用一样的标准来评价东西，定价随便了，因为不管定多少你都得配这点放手里。
4。大家还记得sharp指数吗？还说什么如果一个组合投资收益最后在资本市场线的上方就说明这个投资组合好？那我就想问了，既然你承认有资本市场线这条线？那就承认有资本市场边界这个说法咯？那我就想问了你的投资组合怎么可能跑到边界之外去？你的sharp指数高只能说明你今年走运而已。



以上都是看书的疑惑，希望有人能解惑，讨论也欢迎

newwushuang

有没有高人能解惑的？谢谢！

cavalier

Beta 其实也可以算出来的，找到样本，获得协方差，然后和整个市场的方差比，就得到Beta，在CAPM里面，这是一个斜率，你说跟这个公式有没有关系。CAPM的伟大之处，就在于简洁有力的表达了这样一些思想：1，风险有两种，系统性的不能分散，但个别风险可以分散，这就为投资组合理论找到了依据。否则基金搞这么多投资组合干什么？
2，Beta是衡量系统风险的，这在数学上是可以算出来的，当组合很多事，只剩下组合的协方差在起作用。
另外，你在提你这些问题的时候，注意CAPM模型的假设条件，弄懂这个模型可能简单，弄明白其假设条件，不简单哦