中国货币政策执行报告二○一七年第三季度

秋云飞

中国人民银行货币政策分析小组
2017 年 11 月 17 日
目 录
第一部分 货币信贷概况....................... 1
一、货币总量增长总体平稳 ........................................... 1
二、金融机构人民币存款平稳增长 ..................................... 2
三、金融机构贷款较快增长 ........................................... 3
四、社会融资规模较快增长 ........................................... 5
五、金融机构贷款利率基本稳定 ....................................... 6
六、人民币汇率双向浮动弹性明显增强 ................................. 8
七、跨境人民币收付金额同比下降 ..................................... 8
第二部分 货币政策操作....................... 9
一、张弛有度开展公开市场操作 ....................................... 9
二、开展常备借贷便利和中期借贷便利操作 ............................ 11
三、宣布对普惠金融实施定向降准政策 ................................ 12
四、完善并逆周期调整宏观审慎政策 .................................. 13
五、支持对重点领域和薄弱环节的信贷投放 ............................ 14
六、发挥信贷政策的结构引导作用 .................................... 15
七、完善人民币汇率市场化形成机制 .................................. 16
八、深入推进金融机构改革 .......................................... 17
九、深化外汇管理体制改革 .......................................... 18
第三部分 金融市场分析...................... 19
一、金融市场运行概况 .............................................. 19
二、金融市场制度性建设 ............................................ 30
第四部分 宏观经济分析...................... 32
一、世界经济金融形势 .............................................. 32
二、中国宏观经济运行分析 .......................................... 38
第五部分 货币政策趋势...................... 53
一、中国宏观经济展望 .............................................. 53
二、下一阶段主要政策思路 .......................................... 56
V
专栏
专栏 1 Shibor 十年：探索与实践 ..................................... 22
专栏 2 结构调整、供求改善与中国经济增长 ........................... 42
专栏 3 人口与就业问题分析 ......................................... 47
专栏 4 健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架 ................... 61
表
表 1 2017 年前三季度人民币存款结构 .................................. 3
表 2 2017 年前三季度人民币贷款结构 .................................. 4
表 3 2017 年前三季度分机构新增人民币贷款情况 ........................ 4
表 4 2017 年 9 月末社会融资规模存量 .................................. 5
表 5 2017 年前三季度社会融资规模增量 ................................ 6
表 6 2017 年 1-9 月金融机构人民币贷款各利率区间占比 .................. 7
表 7 2017 年 1-9 月大额美元存款与美元贷款平均利率 .................... 7
表 8 2017 年第三季度银行间外汇即期市场人民币对各币种交易量 ......... 16
表 9 2017 年前三季度金融机构回购、同业拆借资金净融出、净融入情况 ... 20
表 10 2017 年第三季度利率互换交易情况 .............................. 21
表 11 2017 年前三季度各类债券发行情况 .............................. 26
表 12 2017 年 9 月末主要保险资金运用余额及占比情况 .................. 28
表 13 主要发达经济体宏观经济金融指标 .............................. 33
图
图 1 货币供应量增速走势 ............................................ 2
图 2 经常项目人民币收付金额按月情况 ................................ 9
图 3 银行间市场国债收益率曲线变化情况 ............................. 25
图 4 进出口增速与贸易差额 ......................................... 40