渤海证券--餐饮旅游行业周报:携程18年净利润55亿,锦江公布1月经营数据【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资要点:
            
                    行业动态&公司新闻
            
                    携程:2018年实现净利润55亿元,总交易用户数达到1.35亿
            
                    日本免税店乐购仕针对中国游客推出预约取货服务
            
                    今年铁路春运圆满收官:客运量首次突破4亿人次
            
                    北京环球度假区:将于2021年春季正式开园
            
                    2018年中国游客首站出境赴俄人数同比增长超两成
            
                    上市公司重要公告
            
                    三特索道:发布2018年业绩快报,归母净利润同比增长2335%
            
                    众信旅游:发布为全资子公司优耐德旅行社提供保证担保的公告
            
                    国旅联合:发布关于苏州文投转让有限合伙企业份额暨关联交易的公告
            
                    腾邦国际:发布关于全资子公司再次通过国家高新技术企业认定的公告
            
                    本周市场表现回顾
            
                    近五个交易日沪深300指数上涨4.61%,餐饮旅游板块上涨2.01%,行业跑输市场2.60个百分点,位列中信29个一级行业下游。其中,景区上涨6.45%,旅行社下跌1.04%,酒店上涨2.17%,餐饮上涨2.98%。
            
                    个股方面,中青旅、天目湖和云南旅游本周领涨,长白山和中国国旅本周下跌。
            
                    投资建议本周,锦江公布了1月经营数据,境内酒店RevPAR为134.80元/间,同比降低2.54%,其中平均房价为195.56元,同比增长7.19%,平均出租率68.93%,同比降低9.08%,受到春节假期提前影响,锦江1月出租率同比和环比均有明显下滑。开店情况上,锦江1月净开业酒店67家,经济型酒店净关店15家,中端酒店净开业82家,中端酒店占比持续提升,公司经济型酒店向中高端酒店转化的趋势仍将延续。整体来看,目前板块整体估值仍然合理,作为朝阳行业发展空间依然广阔,因此我们维持对行业“看好”的投资评级,建议投资者从以下几个维度选择个股:其一,优选逻辑清晰且确定性强的免税行业;其二,推荐兼具可选消费与必须消费特性的餐饮行业以及旅游演艺;其三,关注景区、出境游及酒店业的边际改善机会。综上,我们推荐中国国旅(601888)、首旅酒店(600258)、宋城演艺(300144)、广州酒家(603043)以及众信旅游(002707)。
            
                    风险提示
            
                    突发事件或不可控灾害,宏观经济低迷,行业重大政策变化。
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