国金证券--萌宠经济背后的故事:“爱我还是它”,千禧一代单身贵族新时尚【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    千禧一代正在成为社会的消费主力,萌宠经济兴起。千禧一代指1982-2000年出生的人群,这代人更具孤独感,更需要陪伴,更多单身贵族,更愿意为自己喜欢的事物消费。为宠物消费的风尚,就是从这一代人开始兴起的。随着千禧一代及Z世代(95年之后出生的人群)进一步的成长,消费能力进一步的增强,“为宠物消费”的萌宠经济预计也会迎来重要的发展。 国金证券创新研究中心通过大数据监测,对线上宠物消费行为进行了全面的监测和分析,旨在刻画典型的宠物消费者画像,解码萌宠经济背后的故事。
            
                    单身经济大潮下,萌宠文化盛行,宠物消费成为年轻人的新时尚。伴随生活节奏加快、社会竞争压力加大,千禧一代尤其需要陪伴和寄托,宠物已经变为“孩子”、“亲人”般的存在。越来越多的年轻人将宠物作为一种情感寄托方式,宠物消费成为年轻人的新时尚。国金证券研究创新中心数据显示,线上猫相关用品消费者中90后群体占比达55%,80后占比达32%,80前仅占13%。此外,近两年来关于萌宠的网络讨论频度大幅上升,“云养猫”指数在两年之间提升了10倍,反映出萌宠经济的潜力还远未被完全挖掘。
            
                    新生代“猫消费”主要分布于一二线城市、上班族是主力、爱看动漫爱刷剧、不爱微信爱B站,对于宠物消费的支付力有望持续增长:国金证券研究创新中心数据显示,“猫经济”消费人群中一二线城市占比超过68%,职业占比最高的是企业职员。“猫奴”们普遍爱看动漫爱刷剧,不爱微信爱B站,具有新生代个性。近三年猫经济周边阿里系GMV增长迅猛,2016年、年和2018年分别为113亿元、156亿元和260亿元,2017和2018年同比增速分别达到38%和67%。随着千禧一代和Z世代年轻人的成长,对于宠物的支付力也有望持续增长,“萌宠经济”有望迎来新的发展。
            
                    国内“萌宠经济”市场规模超千亿,宠物食品刚需、高复购,在养宠数量、包装食品渗透率、食品花费三个成长因素驱动下有望率先受益:中国宠物行业2018年市场规模达1708亿元,同比+27%,处于高速增长阶段。宠物食品贯穿宠物的整个生命周期,具有高复购、高黏性的特点,在养宠数量、包装食品渗透率、食品花费驱动下有望率先受益。从养宠数量来看,我国人均宠物数量仅为0.07只,仍处于增长时期。从包装食品渗透率来看,中国包装宠物食品渗透率仅14%,而美国已达到90%以上。而伴随宠物包装食品的逐渐普及,我国宠物食品消费金额有较大提升空间。宠物食品是能够诞生大公司的子行业,美国宠物行业快速发展的过程中诞生过玛氏,品谱等巨头企业,而近5年,国内宠物食品企业份额显著提升,未来国内企业有望凭借对于国内市场的深刻理解,不断升级产品和渠道,分享行业成长红利,持续提升市场份额。
            
                    投资建议
            
                    单身经济大潮下,年轻人难免孤独、渴望陪伴,“萌宠经济”作为年轻人的新时尚,已经拉满弓,蓄势待发。建议关注宠物食品行业A股上市公司佩蒂股份、中宠股份。未来宠物主粮、宠物零食、宠物服务、宠物用品、宠物保险等多个领域更多的上市公司值得期待。
            
                    风险提示
            
                    宠物行业监管政策趋严、市场竞争加剧、食品安全风险、原材料价格波动。
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