国盛证券--投资策略:产业资本每周观第12期,解禁减持压力仍大【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    投资要点:
            
                    3月回购大概率较2月略有回升。截至目前的数据显示,3月份已有117家上市公司实施了股份回购,实际回购金额为27.2亿元,其中上周(3.11-3.17)49家共计回购了9.1亿元的股份,较前期(3.4-3.10)的14.5亿元出现回落。考虑到回购高峰通常出现在月底,3月回购规模大概率较2月略有回暖。但整体来看,预计难回到18年底水平。
            
                    --3月回购预案数量及规模同样有所回暖。截至目前3月份全市场共发布回购预案54个,预案金额为161.1亿元,较2月的98.4亿元有所超出。其中上周共发布预案21个,预案金额为134.1亿元。整体来看,3月市场回购热情有所回暖,但仍低于1月水平。
            
                    上周市场减持压力有所回落。上周A股市场累计净减持45.2亿元,前期(3.4-3.10,下同)为净减持85.7亿元。
            
                    板块方面,上周主板、中小板和创业板均再遭到净减持,净减持规模分别为6.3、22.0和17.0亿元。
            
                    分行业来看,上周市场对银行业的增持力度较大,由江苏国信集团、凤凰传媒及其资管公司对江苏银行合计14.7亿元的增持贡献。与此同时,房地产、医药生物和传媒等行业遭到较多的减持。
            
                    个股层面,江苏银行、腾达建设、皇庭国际等公司获得较大力度净增持,另一方面,中南建设、国泰君安和三七互娱等标的遭到较大力度净减持。
            
                    市场后续减持规模基本稳定并有所回落。下周(3.25-3.31)尚未有上市公司重要股东计划增持。另一方面,下周开始将有56家公司拟遭到减持,预计拟净减持规模为89.9亿元。整体来看,近期减持规模较前两年同期为强。
            
                    行情进入震荡期,解禁股二级市场减持仍是市场主要压力来源之一。根据目前的数据显示,上周通过二级市场对解禁股做出的减持规模大幅上升至32.6亿元,规模较前期的48.4亿元规模略有回落。整体来看,由于此前行情低迷时期市场已累计较大规模解禁股。而随着年初特别是2月以来市场行情加速修复,解禁股减持的动机也在增强。但考虑到市场整体减持力度仍相对可控,倾向于认为产业资本对于后市行情仍较为积极。
            
                    个股层面,下周彩讯股份、越秀金控和坚朗五金等面临较强的解禁压力。
            
                    风险提示:1、实际回购量远少于预案;2、宏观经济超预期波动。3、数据估算存在误差。
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