西证国际证券--每周股票策略报告:脱欧困境不断深化,中美开启新一轮高级别贸易磋商【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    香港和内地股市上周上升。恒生指数按周上升0.3%至29,113点,国企指数按周上升0.1%至11,517点,日均成交按周增加2.6%至1,082亿港元。上证综合指数上周上升2.7%至3,104点,日均成交按周减少12.5%至人民币8,136亿元。
            
                    物业管理股及内房股继续大幅上涨,教育股受压。物业管理股跑赢大市,奥园健康(3662.HK)上市首周收市价较上市价高41.0%,中海物业(2669.HK)2018年业绩符合预期,股价上涨10.7%;内房股造好,中国恒大(3333.HK)股价上升8.1%;教育股受压,其中新高教(2001.HK)宣布将延迟公布业绩,股价大跌14.4%。其他个股方面,华润电力(836.HK)核心业绩符合预期但派息率骤降,股价周内大跌17.4%。
            
                    脱欧困境不断深化,文翠珊领导地位面临威胁。上周欧盟决定推迟英国脱欧日期,若文翠珊的脱欧协议不能得到支持,英国可能于4月12日面临无协议脱欧;而若能赢得议会批准,则脱欧可进一步推迟至5月22日。不过,脱欧派议员表示文翠珊若想获得支持,必须制定辞职的时间表,其面临逼宫威胁。另一方面,英国民众也分歧严重,逾500万人请愿再次公投,呼吁取消脱欧,且周末伦敦街头上演民众大规模游行要求再次公投;而支持无协议脱欧的民众也不在少数。本周议员们将就政府的下一步脱欧行动进行讨论,包括推迟脱欧日期。
            
                    中美开启新一轮高级别贸易磋商。本周美国贸易代表将出席在北京举行的新一轮高级别贸易谈判,而下周中国贸易代表团也将前往华盛顿进行进一步磋商,双方力求在四月底前达成协议结束贸易战。上周五特朗普表示谈判进展良好,可能会达成最终协议,不过此前他曾威胁将维持对中国商品加征关税一段时间。有消息指,在新一轮磋商开始前夕,中国拒绝对美国要求放宽对外国科技公司的限制做出让步。
            
                    恒指本周或走低。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.3/8.7倍,与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。美国经济数据疲弱加上美债收益率再次倒挂令全球经济增长放缓忧虑加剧,恒指本周或走低。
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