上海证券--医药生物行业周报:上交所公布首批科创板受理企业,创新型药企有望迎来估值重塑【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周医药生物行业指数上涨4.72%,跑赢沪深300指数2.35个百分点,较上周末绝对估值及估值溢价率有所上升,细分板块均呈上涨趋势,其中涨幅最大的是医药商业板块(+6.74%),涨幅最小的是化学原料药板块(+2.65%)。3月21日,上交所公示第一届科创板股票上市委员会、科技创新咨询委员会委员候选人名单,包括恒瑞医药副总裁张连山、药明康德董事长兼总裁李革等,3月22日,上交所受理首批9 家科创企业发行上市申请,其中包括两家生物医药企业。科创板以研发实力为核心标准之一,一方面,有望为我国新兴生物科技类企业创造良好的资本环境;另一方面,有望改革我国创新药的估值体系,逐步拉开创新药企业与仿制药企业的价值差距,带动医药板块中创新药械类上市公司的估值重塑,同时也有利于为创新产业链提供外包服务的CRO/CMO/CDMO 公司。
            
                    此外,上市公司进入2018年报的密集披露期,根据205家公司的业绩预告,133家净利润预增,占比为64.88%,其中增幅50%以上的公司达48家。短期来看,国家医改政策方向逐渐明朗,医药板块有望逐步修复前期过度悲观的市场预期,建议从板块的结构性机会入手,关注受降价影响较小、业绩确定性高的细分领域龙头,如创新药、连锁药店、医疗器械等。
            
                    风险提示
            
                    政策推进不及预期风险;药品招标降价风险;药品质量风险;商誉减值风险等。
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