太平洋--农林牧渔行业周报(第12期):猪周期主升浪一触即发,继续看好【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    近期,畜禽养殖板块大幅回调。我们对后市农业板块投资观点如下:
            
                    1.白鸡板块:行业景气高位,继续看好。上游鸡苗价格持续上涨。第12周,山东烟台商品代鸡苗出场价接近10元/羽,价格再创历史新高;下游受肉类供需缺口扩大影响,毛鸡和鸡肉价格势必跟涨。供需两方面因素作用下,2019年白鸡行业景气有望持续高位运行。上市公司年报和1季报陆续发布,业绩大幅增长,值得关注。最近板块回调后,估值优势再次显现,可继续看好。以当前盈利进行年化计算,益生股份和民和股份动态估值约9倍和7倍,可予以重点关注。圣农发展和仙坛股份业绩环比增长预期强烈,也可重点关注。
            
                    2.生猪板块:主升浪一触即发,继续看好。猪价节后大幅上涨,近一周部分地区略有回调,主要原因在于屠宰企业冻肉库存充足,主动采取压价逼量的策略,在短期市场博弈中占据上峰。预计,库存消化充分后,猪价将启动主升浪,启动时点或在4-5月份。板块近期连续回调,市场投资逻辑由前期产能去化预期转向猪价上涨。因此,猪价涨跌将对板块投资有较大的影响。预计,随着猪价主升浪的来临,板块投资热情将再次高涨。板块近期回调之后,重点公司的头均市值基本都回到历史平均水平,较历史高点有较大空间。当前时点,继续推荐正邦科技、天康生物、傲农生物、天邦股份和唐人神,我们测算的头均市值分别4142元/头、3880元/头、5330元/头、5752元/头和5171元/头。
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