渤海证券--因子监测周报:短期动量因子热度有所冷却,市场进入结构化上涨阶段【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周,剔除行业影响后,小市值股票普遍跑赢大市值。市净率、市盈率因子在全市场呈现正向收益。成长、盈利因子与收益率相关性较小。技术面因子在全市场呈现反转效应,在沪深300、中证500指数中呈现趋势效应。波动率、换手率依然呈现很强的趋势效应,显示市场上涨期间,受关注度越高的股票涨幅越大。
            
                    在历史收益率方面,2019年以来,市场强势上涨,换手率因子、波动率因子和短期动量因子等技术面因子在各个指数均表现亮眼。
            
                    行业多因子方面,上周在小市值因子上表现较好的行业为房地产、医药、机械、电子元器件和电力设备等。在成长因子表现较好的行业为餐饮旅游、证券和煤炭。在估值因子表现较好的行业为医药、家电、传媒、有色金属和基础化工。在波动率因子上表现较好的行业为电力设备、综合、钢铁、机械、商贸零售、纺织服装、农林牧渔。在换手率因子上表现较好的行业有汽车、电子元器件、电力及公用事业等。在12月动量因子上表现较好的行业为保险、建筑和银行。在1月动量因子上表现较好的行业为证券、交通运输、国防军工、石油石化和计算机。相对前几周,动量因子在各行业的热度有所冷却,取而代之的是波动率、换手率和估值等因子的强势效应,证明市场上涨至今,前期狂热追涨的效应开始出现冷却,后期市场将更有可能进入结构化上涨的阶段。
            
                    风险提示:本报告旨在市场情况监控,使用数据均为市场公开数据,不排除存在误差情形,本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。
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