广发证券--广发流动性跟踪周报(4月第2期):上周两融继续上升,北上资金回暖【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    一、股市流动性跟踪
            
                    一级市场:上周IPO上市规模19亿元,前一周IPO上市规模40亿元。
            
                    二级市场:上周两融融资余额上升叠加北上资金流入,A股整体呈现净流入态势。其中,资金流入方面,两融融资余额上周新增237亿元,场内杠杆资金规模持续上升。陆股通北上资金上周净流入44亿元,扭转此前连续两周净流出的局面。国内新发基金(股票型+混合型)规模49亿元;资金流出方面,重要股东减持2亿元,交易费用82亿元。
            
                    4月(截至4月7日)北上资金净流入44亿元,流入主要集中在商业贸易、银行、采掘等行业。
            
                    投资者情绪:上周融资交易占比10.6%(前一期9.6%),日度换手率2.0%(前一期1.6%),机构合计挂单卖出23亿元(前一期卖出511亿元)。      限售股解禁:上周限售股解禁208亿元,前一期限售股解禁656亿元。预计本周限售股解禁528亿元。
            
                    二、全市场流动性跟踪--“量”:货币投放及派生
            
                    基础货币投放:上周公开市场操作净投放为0亿元。2月,公开市场操作和广义再贷款合计净回笼基础货币6267亿元。      信用货币派生:19年2月,M1增速2.0%(前一期0.4%),M2增速0%(前一期8.4%);新增社融7030亿元(前一期46400亿元),金融机构新增人民币贷款8858亿元(前一期32300亿元),其中,居民中长期贷款2226亿元(前一期6969亿元)。
            
                    三、全市场流动性跟踪--“价”:资金利率及汇率
            
                    货币市场:上周SHIBOR隔夜利率下行62BP,R007下行101BP;
            
                    国债市场:10Y国债收益率上行20BP至3.27%,10Y-1Y期限利差走扩18BP;
            
                    信用债市场:5Y企业债收益率上行11BP,信用利差下行6BP;
            
                    理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)下行1BP;
            
                    票据市场:长三角和珠三角票据贴现率均下行5BP;
            
                    外汇市场:美元兑人民币汇率下降0.31%,人民币小幅升值。
            
                    风险提示:流动性环境出现超预期波动。
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