华鑫证券--科创板信息安全系列之三:安恒信息【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    科创板已受理企业名单中,信息安全公司占据5席。截止4月22日,科创板已受理企业达90家,其中信息安全公司占5席,分别为:安恒信息、卓易科技、山石网科、安博通、恒安嘉新。安恒信息为我们介绍的第三家科创板信息安全企业。安恒信息是一家信息安全技术服务商,提供应用安全、数据库安全、网站安全监测、安全管理平台等整体解决方案,公司的产品及服务涉及应用安全、大数据安全、云安全、物联网安全、工业控制安全及工业互联网安全等领域。
            
                    网络信息安全行业情况:近年来,人工智能、5G、量子通信等具有颠覆性的战略性新技术突发猛进,大数据、云计算、物联网等基础应用持续深化。随着国内重大网络安全事故的频发,我国政府对网络信息安全的重视程度不断提高。一系列法规政策的颁布出台提高了政府、企业对网络信息安全的合规要求,将带动政府、企业在网络信息安全方面的投入。此外,国民经济稳定发展促使社会对网络信息安全的持续需求。
            
                    公司连续四年成为全球网络安全创新500强,核心产品国内市场份额位居行业前列。公司作为国内网络信息安全领域后起之秀,于2007年成立之初便以应用安全和数据安全作为切入点,推出市场首创性产品数据库审计与风险控制系统与Web应用防火墙产品,成功进入网络信息安全市场。目前公司核心基础安全产品持续多年市场份额位居行业前列。此外,公司核心产品的前瞻性和影响力也获得了国内外权威机构认可。
            
                    对标公司估值:公司处于网络信息安全行业,同行业主要上市公司有启明星辰、北信源、绿盟科技、深信服、迪普科技等。截止2019年4月22日,公司同行业上市公司的平均PE(TTM)为65.62倍,其中国外上市公司平均PE(TTM)为102.26倍,国内上市公司平均PE(TTM)为55.15倍。A股上市公司绿盟科技,是国内信息安全行业的龙头企业之一,在网络及终端安全、互联网基础安全、合规及安全管理、数据安全等领域,市场占有率排名居前,其对应PE(TTM)为69.44倍。美股上市公司CyberArkSoftwareLtd.是一家全球新层面IT安全解决方案领导者与开拓者。其产品致力于保护企业不受深入内部网络核心的攻击。CyberArk的软件解决方案专注于保护已成为网络攻击主要目标的公司特权账户,其对应PE(TTM)为95.41倍。
            
                    风险提示:技术迭代风险;市场系统性风险;经营业绩季节性波动性风险。
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