川财证券--煤炭行业周报:焦炭提涨顺利,关注中下游焦炭库存去化情况【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    周报观点:焦炭提涨顺利,关注中下游焦炭库存去化情况
            
                    电厂日耗继续回落,关注5月份电厂补库节奏。需求端,淡季背景下沿海电厂日耗煤继续回落,本周六大电厂日耗煤均值周环比回落1.29万吨至60.91万吨,但化工用煤需求相较前期回暖,块煤采购好转;供给端,主产地安监严格叠加但煤管票紧张,产能释放相对平缓。坑口煤价格在供给紧张及化工用煤、直达电厂采煤需求好转的综合影响下上涨,高卡煤涨幅相对较大。坑口煤价格上涨对港口煤价格形成一定支撑,但港口煤受港口、电厂库存较高、电厂压价影响仍呈现阴跌态势,港口煤价趋势性上涨仍需等待5月中下旬电厂为迎峰度夏而开展的补库。
            
                    此轮焦炭提涨相对顺利,关注钢厂、港口焦炭库存去化情况。本周多地焦企发起提涨100元/吨,钢厂接受程度尚可。供给端,环保限产对焦炭生产影响有限,焦企维持较高开工率;需求端,当前钢厂开工率继续上升,钢厂焦炭消耗量增加,厂内库存有所下降但绝对水平仍偏高,后续钢厂、港口焦炭库存去化速度将是决定焦炭价格走势的核心要素。短期内,焦炭中下游库存较高背景下焦炭价格或以稳为主。
            
                    行业新闻:3月份炼焦煤进口量环比增长111%
            
                    1)3月份山西省规模以上原煤产量8282.8万吨,同比增长18.3%;2019年1-3月份规模以上累计原煤产量21694万吨,同比增长10.6%。(西本新干线);2)3月份,中国进口动力煤679万吨,同比减少573万吨,下降45.77%,环比增加115万吨,增长20.39%。2019年1-3月累计进口动力煤2479万吨,同比减少890万吨,下降26.42%。(海关总署);3)3月份,中国进口炼焦煤614万吨,同比增长53.1%,环比增加323万吨,增长111%;2019年1-3月累计进口炼焦煤1642万吨,同比增长34.7%;4)2019年3月份,全国规模以上工业企业生产煤层气6.7亿立方米,同比增长15.9%,绝对值增量为1.0亿立方米。1-3月累计煤层气产量为20.5亿立方米,同比增长14.9%。(国家统计局)
            
                    价格:环渤海动力煤5500K周环比持平
            
                    环渤海动力煤5500K报579元/吨,与上周持平。唐山二级冶金焦报1840元/吨,与上周持平。秦皇岛至广州运费报38元/吨,周涨幅5.48%。秦皇岛至上海运费报32元/吨,周涨幅14.04%。
            
                    库存:秦皇岛港口煤炭库存周环比上涨1.83%
            
                    截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报639万吨,周涨幅1.83%。曹妃甸港煤炭库存报429万吨,周涨幅3.87%。天津港煤炭库存报116万吨,周涨幅9.43%。京唐港煤炭库存报189万吨,周涨幅0.53%。
            
                    风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。
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