中原证券--陆股通月报:北上资金净流出,加仓银行减电子【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    北上资金上月净流出,净流出规模达到2018年以来单月新高。累计净流出规模为179.97亿元。截至2019年04月30日,陆股通累计成交净额达到7435.49亿元。内资涌入,南下资金上月继续净流入。南下资金在上月净流入133.04亿港元。截至2019年04月30日,港股通累计成交净额达到8265.42亿港元。
            
                    行业持仓市值排名前五的行业排序发生变化,相比上月,银行持仓市值超越医药生物,成为第四大持仓行业。4月持仓市值增加最多的五个行业分别为银行、家用电器、非银金融、食品饮料、休闲服务,持股市值变化分别为61.64、42.67、29.53、29.32、25.35亿元。持仓市值减少最多的五个行业为电子、钢铁、计算机、化工、有色金属,持股市值变化分别为-42.90、-16.08、-15.24、-8.72、-8.63亿元。            个股方面,根据前十大活跃个股统计口径来看,仅有三家公司净买入,分别为招商银行、温氏股份、中国国旅,净买入金额为21.05、3.88、3.81亿元。净流出最高的三家公司为五粮液、贵州茅台、美的集团,净流出金额为-86.71、-42.82、-31.06亿元。
            
                    投资建议。香港的监管风暴对北上资金的流出有一定影响,但从深港通、沪港通股票持仓总体来看,持仓市值较高的行业仍然是绩优的白马蓝筹股,风险并不大。北上资金在3月流入暂缓,4月转向流出,主要是基于以下两种原因:1.行情上涨后需要结构性调整;2.3月MSCI官宣扩容,资金的抢跑行为。展望5月,MSCI提高A股纳入比例首批从5%提高到10%将在5月底生效,同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。此外,在市场行情风险释放后,北上资金有望在5月重回净流入态势。
            
                    风险提示:市场系统性风险
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