中信建投证券--机械设备行业:建筑业高位运行,看多电梯等建安设备【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周核心观点
            
                    4月建筑业商务活动指数为60.1%,继续高位运行,坚定看多电梯等建安设备。1-3月电梯产量13.8万台,累计增长16%,较去年全年提升8.5pcts,较1-2月累计增速提升1.0pcts。其中3月单月产量6.8万台,单月增速17.2%,创有数据记录以来次高。判断随着房屋施工面积增速走高,电梯增速将继续攀升。另外,据产业链草根调研,4月执行新的增值税税率情况下,电梯新签价格没有下调,价格表现超预期。同时受益于钢材等原材料成本的下行,公司电梯业务将迎来量和盈利能力的共振向上。
            
                    新梯渗透率远低于成熟市场,自维保市场快速成长。参考成熟地区经验,韩国和中国台湾的电梯渗透率基本在2.8万台/亿平米,而中国的电梯渗透率只有1.04万台/亿平米,判断随着城市化率推进及对高质量生活的追求,中国电梯渗透率有巨大的提升空间,新梯市场空间仍有较大成长空间。另外,目前国内电梯保有量588万台,维保市场空间600亿左右(不含新梯安装服务),现整梯企业自维保比例普遍在30%以下,参考海外电梯企业50%以上的自维保比例,自维保收入仍有一倍以上成长空间。
            
                    同时,看好高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。
            
                    核心推荐组合:上海机电、先导智能、杰瑞股份、三一重工、恒立液压、精测电子、弘亚数控、杰克股份
            
                    本周重要新闻
            
                    2019年一季度各地重大项目集中开工,今年基建8%投资增速可期。年初看似强劲的需求数据实际上略显脆弱,而基建投资的改善可能是今年需求侧改善最主要的支撑,只要下半年基建不出现失速下滑,全年基建大概率实现8%以上的投资增速。(来源:第一工程机械网)
            
                    布局氢氧化锂降本,江特电机设立新合资公司。2019年硅基负极在国内的应用将实现量的突破,增长驱动力有:高容量圆柱数码电池需求日益增加,成为国内硅碳负极材料应用主力;新能源汽车补贴门槛进一步提高,高能量密度动力电池成为主要发展方向;国内硅基负极企业长期与国外电池企业合作,对外出口量保持增长。(新闻来源:高工锂电网)
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