德邦证券--工程机械行业周报:4月挖掘机销量增速放缓,后周期设备增速有望更高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周复盘:上周工程机械板块受整个市场行情的影响出现下跌,申万工程机械指数8427.32,较4月30日下跌1.56%。工程机械主要龙头三一、徐工本周分别上涨1.63%、下跌1.97%,自年初以来分别上涨44.32%、36.77%。主要的零部件供应商恒立液压和艾迪精密本周上涨0.59%、下跌4.07%,年初以来分别上涨51.97%、48.23%。在行业复苏的背景下,龙头企业不断提升市场份额,享受到了寡头格局下的盈利硕果。我们依旧对全年的工程机械板块保持乐观。
            
                    工程机械:根据工程机械协会统计数据,2019年4月份挖掘机销量28410台,YOY+7%。2019年1-4月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品103189台,同比涨幅19.1%。挖掘机销量增速回落至个位数增长,增速明显放缓,但我们认为在高基数和高保有量的的背景下,低增速或为挖掘机销售的常态。另一方面,在高基数背景下仍然保持一定增速反映行业景气和韧性依然较强。随着下半年中央大型基建项目逐步落地以及环保政策力度依旧,我们对全年工程机械行业持乐观态度。建议关注主机厂商三一重工、徐工机械和液压行业龙头恒立液压、艾迪精密。
            
                    风险提示:下游需求回落;工程机械行业周期下行。
453baf47-21ed-4d11-99eb-af3294346c74.pdf