光大证券--银行业2019年4月金融数据点评:融资结构性冷热不均加深【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    信贷增长不温不火,企业贷款增长乏力,个人中长期贷款增加较多
            
                    4月份新增人民币贷款1.02万亿,同比少增1615亿,基本符合市场预期。在新增贷款中,居民贷款增加5258亿,同比基本持平;其中居民短期贷款增长1093亿,居民中长期贷款增加4165亿,同比多增622亿。企业贷款方面,企业贷款增加3471亿,同比少增2255亿;其中企业短贷减少1417亿、票据融资增加1874亿,短贷和票据贴现较去年同期分别少增2154亿和多增1851亿;企业中长期贷款增加2823亿,较去年同期少增1845亿。非银信贷方面,4月份非银信贷增加1417亿,剔除非银因素影响,3月份一般贷款增长仅有8743亿。
            
                    M1与M2增速略有回落
            
                    货币方面,4月份广义货币M2增速为8.5%,较上月下降0.1个百分点;M1增速为2.9%,环比下降1.7个百分点;M0同比增长3.5%。货币增速较3月份略有回落。
            
                    存款增长有所放缓
            
                    4月份新增人民币存款2606亿,同比少增2746亿。其中,居民端存款减少6248亿;企业端存款减少1738亿,企业存款同比降幅较大,对M1增长形成下拉;财政存款增加5347亿;非银机构存款增加2785亿。剔除财政性存款影响后,4月份一般性存款负增长近8000亿。
            
                    社融增速放缓,企业债与地方政府债券发行稳定
            
                    4月份社会融资新增1.36万亿,同比增速达到10.4%,较上月增速下降0.3个百分点。分项看,人民币贷款主要受对非银信贷增加影响,实际增加8733亿,票据业务小幅负增长,信托贷款小幅增加、委托贷款继续下降。4月份地方政府专项债券和企业信用债券发行量稳定,两项合计增加接近5千多亿,ABS、核销等累计增加1100亿。
            
                    风险提示:消费金融信用风险回升,银行资产质量改善不如预期。
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