开源证券--电子行业:业绩增速下滑细分行业分化明显【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    18年报及19Q1财报披露完毕,电子行业整体营收保持了持续成长,但盈利水平出现了下滑。从估值角度看,32倍的PE(TTM)依然是历史低位,行业配置安全边际较高。细分领域来看,受5G商业化加速落地影响,PCB行业或将持续高增长且向头部公司集中。此外,中美贸易存在不确定性,倒逼半导体企业国产化替代。同时也不应忽视周期性的细分行业复苏机会,如面板和LED行业。建议关注:沪电股份、深南电路、立讯精密、紫光国微、汇顶科技、京东方A、三安光电。
            
                    风险提示:宏观经济风险、5G发展不及预期风险、商誉减值风险、其他政策风险
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