招银国际--招银国际招财日报【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    港股大市展望
            
                    反弹成交减,恒指恐未见底。美国财政部发言人表示,财长努钦将会安排短期内到中国再进行贸易磋商,令市场气氛改善。恒指昨日反弹最多319%,收市升幅收窄至147点或0.52%。大市成交回落至961亿港元。对贸易问题较敏感的万洲(288HK)涨半成,是最佳蓝筹。高息股则普遍回落。港元持续走弱,低见7.8499,若触及弱方保证7.85,金管局可能要入市干预。腾讯(700HK)昨日收市后公布首季业绩,非通用会计准则盈利接近市场预期上限,但其美国预托证券(ADR)较香港收市价低约2.3%。昨夜美股先跌后升,道指升0.45%,因据报美国推迟最多半年才决定是否加征汽车进口关税。短期而言,恒指有机会进一步小幅反弹,但近期跌市成交增、反弹成交缩,显示反弹力度较弱,中线恐未见底。
            
                    每日一股:海底捞(6862HK)
            
                    基本因素:中国餐饮业去年收入增速下滑,但我们估计今年增速回升,动力来自政府促进消费、行业价格战有望缓和、外卖平台策略重回增长、去年二至四季度基数低等。海底捞是火锅店龙头,2017年市占率2.2%,而第二至五位同业之市占率都低于1%。海底捞有较进取的开店扩张计划,将受惠行业整合,我们估计其市占率今年底升至4.8%,而2018-2021年之每股盈利年均复合增速料达44%。目前2019年预测市盈率46倍,PEG约1.05倍,我们认为凭其领导地位及高增长,可享较高估值溢价。
            
                    技术分析:近期股价随大市回落,至上升轨见支持,同时阴阳烛出现双日转向见底形态。
            
                    买入:27.8元
            
                    目标:31元
            
                    止损:26元
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