国信证券--海外股市一周回顾:贸易风波再度发酵,全球股市共振下行【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    核心观点:贸易风波再度发酵,全球股市共振下行
            
                    总体来看,上周全球股市受中美贸易风波影响再起波澜,发达市场和新兴市场主要股指集体收跌。我们跟踪的19个主要市场指数全部下跌,全球一级行业全部下跌,其中信息科技行业跌幅居前,单周大跌3.4%。5月5日,特朗普发布推特表示从5月10日起将价值2000亿美元的中国商品的关税从原来的10%增加到25%,10号关税如期加征,中美贸易风波再度发酵,受此事件影响,市场避险情绪急剧上升,美股三大指数也难逃跌势。我们认为后期受中美贸易战及美联储货币政策的不确定影响,美股或将出现震荡格局。上周港股受外围市场影响大幅跳水,恒生指数和恒生中国企业指数单周跌幅均在5%之上。截止上周五,AH溢价指数收盘价为125.7,环比小幅上升1.0%。从变化趋势来看,AH股溢价指数在经历2月底3月初的快速回升后再度震荡盘整,目前指数处于2017年以来中枢水平。总体而言,我们认为全球经济放缓和中美贸易风波带来的局势震荡将是后期需重点警惕的风险因素。
            
                    全球:全球股市共振下行,信息科技板块领跌
            
                    总体来看,上周全球股市受中美贸易风波影响再起波澜,发达市场和新兴市场主要股指集体收跌。就国内A股市场来看,截至5月12日,中证国信价值指数(931052)当周下跌4.6%,小幅跑输上证综指0.1个百分点。从全球行业涨跌幅看,上周全球一级行业全部下跌。其中信息科技行业跌幅居前,单周大幅下跌3.4%。
            
                    美股:特朗普加征关税,三大股指集体下行
            
                    5月5日,特朗普发布推特表示从5月10日起将价值2000亿美元的中国商品的关税从原来的10%增加到25%,10号关税如期加征,中美贸易风波再度发酵,受此事件影响,市场避险情绪急剧上升,全球股市集体收跌,美股三大指数也难逃跌势。后期受中美贸易战及美联储货币政策的不确定影响,美股或将出现震荡格局。
            
                    港股:港股大幅跳水,消费者服务行业领跌
            
                    上周港股大幅跳水,恒生指数和恒生中国企业指数单周跌幅均在5%之上。具体来看,恒生指数单周下跌5.1%,恒生中国企业指数单周大幅下跌5.6%,在我们跟踪的主要发达市场中表现垫底。
            
                    AH股:AH股溢价率小幅上升,通信行业溢价率涨幅居前
            
                    截止上周五,AH溢价指数收盘价为125.7,环比小幅上升1.0%。从变化趋势来看,AH股溢价指数在经历2月底3月初的快速回升后再度震荡盘整,目前指数处于2017年以来中枢水平。
            
                    分行业看,截止上周五,通信、建筑材料和机械设备行业平均溢价率居前,分别为2.7、2.6和1.5,食品饮料和银行行业仍最低,均为0.2。
            
                    风险提示:经济增长不及预期,基本面出现严重恶化。
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