东海证券--东海证券交通运输行业周报【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周交通运输板块二级市场表现:本周沪深300环比下跌1.50%;交通运输板块整体环比下跌2.08%,涨幅在28个行业中排第16。其中港口、公交、航空运输、机场、高速公路、航运、铁路运输、物流子板块分别变动-2.78%、-5.70%、0.04%,-3.61%,0.08%,-4.34%,-0.22%,-2.49%。
            
                    个股方面(申万):本周131只交运股票中:上涨的个股为27支(占比20.61%),下跌的个股100支(占比76.34%),停牌个股为华北高速(退市)、深基地B(退市)和外运发展(退市)。涨幅前五的个股楚天高速(16.47%)、上海雅仕(6.55%)、深高速(4.65%)、长航凤凰(4.55%)和粤高速A(3.79%);跌幅居前的个股为飞马国际(-22.63%)、宁波东力(-22.37%)、欧浦智网(-22.35%)、长江投资(-18.17%)和强生控股(-17.35%)。
            
                    行业重要数据点评:本周,干散货运输市场回暖,其中BDI回调2.50%,BCI上涨5.60%,主要因为前期全球煤炭、粮食贸易回暖,各地船运逐步恢复正常,货运费率在缓慢上升。然而,由于目前中美关系再次紧张,关注未来国际航运变化。本周,原油市场环比下降1.92%至665点,成品油指数环比上涨2.93%至527点。由于美国原油库存大幅增加,之前暴涨的油价开始下跌,全球经济数据不尽人意,叠加中东地区地缘政治风波,以及贸易战再次升级,不确定性增加了避险情绪。航空数据方面,WTI原油小幅下跌7.74%、布伦特原油下跌7.45%、汇率小幅上涨0.19%至6.8993。737MAX8减产减缓我国航空运力增速,同时给中国航空行业造成约40亿的损失,油价大幅下跌、汇率相对稳定,成本压力小幅释放。
            
                    行业新闻动态:13家国内航空公司向波音索赔;全国高速公路省界收费站取消进入倒计时。
            
                    上市公司重大公告:多个公司发布权益分派实施公告;申通地铁出售一号线公司,置入申凯公司51%工业区;中原还有获港航空股45%股份,主导海南港航整合。
            
                    投资要点:建议关注机场、快递板块:A股三大枢纽机场的业绩驱动力已经逐步完成从航空主导到非航主导的转变。我国机场的非航收入占比以及机场板块估值均小于国外成熟机场,未来发展空间可期。此外,快递市场份额越来越向头部集中,各个中小快递陆续退出小包裹市场,4月行业业务量重回30%增长,行业仍处于高成长状态。建议关注机场龙头以及成本控制力强、服务质量高、增速高的快递标的。
            
                    风险因素:1、需求疲软,国际贸易摩擦升级2、政策改革低于预期,产业升级失败3、油价及汇率大幅超预期涨跌。
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